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　　来源：国际金融报

　　上海富友支付服务股份有限公司（下称“富友支付”）转战港股IPO的梦又碎了。

　　5月8日，富友支付的港股IPO招股书因6个月内未完成聆讯或上市，再次失效，上次失效发生在去年10月。

　　记者了解到，富友支付及其母公司富友集团也曾多次谋求在A股上市，均未成功。

　　从财务数据看，富友支付毛利率逐年下降。

　　此外，富友支付还因业务违规频繁收到监管罚单。其曾因出现利用预授权交易进行套现的违规问题，被责令停止在河南省、浙江省（不含宁波市）、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省7地开展银行卡收单业务。

　　转战港交所再“折戟”

　　2024年4月，富友支付向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市。去年10月，因为在6个月内未完成聆讯或上市，富友支付招股书失效。去年11月8日，富友支付再次向港交所递交招股书，但在今年5月8日再次失效。

　　招股书显示，富友支付成立于2011年，总部位于上海，持有中国人民银行颁发的第三方支付牌照，以及中国香港、美国的支付牌照，主要支付业务包括商业支付（线下线上商户银行卡收单、扫码收单）、金融支付（包括信用卡还款、基金支付）、跨境数字支付服务（包括跨境B2C、跨境B2B）。

　　在转道港交所IPO之前，富友支付及其母公司上海富友金融服务集团（下称“富友集团”）曾多次谋求在A股上市。早在2015年12月，富友集团便与兴业证券签订辅导协议。但在2016年10月，兴业证券就发布公告称，鉴于富友集团考虑到自身资本补充需求，经双方友好协商，决定终止辅导工作。

　　2018年5月14日，富友支付与东方花旗证券（后更名为“东方证券”）达成辅导协议。但在2021年6月，东方证券称，综合考虑富友支付的上市申报时间安排，双方同意解除辅导协议，东方证券终止对富友支付上市辅导工作。

　　3个月后（2021年9月），富友支付又与国金证券签署上市辅导协议。为何更换辅导券商，是否意味着上市提速？知情人士曾向《国际金融报》记者透露：“原来的券商辅导团队换人了，所以就换了券商。其实只是换了辅导券商而已，按照要求要在证监局重新备案，（A股上市）并没有新的进展。”

　　博通分析金融行业资深分析师王蓬博告诉《国际金融报》记者，支付机构在A股上市受到很多因素影响，比如行业监管加强，行业处于变革期盈利模式和稳定性都会被质疑，对行业头部机构的整顿也会影响到其他支付机构的估值，所以要等待合适的时机。

　　增收不增利

　　转道港交所IPO的富友支付成色几何？招股书披露，富友支付的支付规模由2021年的1.7万亿元增至2023年的2万亿元，复合年增长率为7.8%，平台的年处理交易数量由2021年的72亿笔增至2023年的119亿笔，复合年增长率为28.6%。

　　2021年至2023年，富友支付的收入由11.02亿元增至15.06亿元，复合年增长率为16.9%，这主要是由于中国境内支付服务的收入逐渐增加。2021年至2023年，富友支付净利润分别为1.48亿元、8134.8万元、1.07亿元。2024年上半年，富友支付收入7.82亿元，利润约4167.6万元。

　　具体来看，2023年，富友支付境内综合数字支付服务业务营收14.14亿元，占比94%。其中，境内支付服务13.22亿元，占比87.8%；跨境数字支付服务0.91亿元，占比6.1%。数字化商业解决方案营收7956万元，占比仅5.3%。其中，商户SaaS（软件运营服务）解决方案为0.17亿元，占比1.2%；智慧经营服务以及其他增值服务为0.62亿元，占比4.1%。截至2023年底，富友支付已处理交易总额逾13.6万亿元，处理逾40

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