1.随意选牌

2.设置起手牌型

3.全局看

4.防检测防封号

5.可选择起手如（拼三张）：金花,顺金,顺子,三同,对子 顺子牛,同花牛,牛九,牛八（麻酱）起手暗 杠, 控制下张牌,快速自摸,防杠防点炮

6.麻酱,金化,跑得快,红黑大战,捕鱼,十三张,龙虎等等更多玩法均可安装使用

7.苹果,安卓系统通用, 支持首款苹果安卓免越狱(全系列)辅助

投资要点?

▌上周回顾

4月21日-4月25当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业下跌-0.74%，位列第23位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为52.36。

电子行业细分板块比较，4月21日-4月25日当周，电子行业细分板块涨跌分化。其中，消费电子零部件及组装、品牌消费电子、印制电路板板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。

▌上海国际车展开幕，小鹏机器人IRON亮相

4月23日，第二十一届上海国际汽车工业展览会在国家会展中心（上海）拉开帷幕。在本届车展上，除了各大车企展示的最新车型外，智能驾驶、智慧座舱、车载AI系统等汽车科技也成为重点展示的内容。在这些汽车科技企业里，不少都是首次参展的新面孔。其中既包括Robotaxi（无人驾驶出租车）企业，也有商用L4无人驾驶企业，还有辅助驾驶企业，以及半导体和芯片公司。中国公司之外，还有不少国际展商。据了解，有近50家国内外知名科技、半导体和芯片企业都是首次亮相上海车展。

本次车展上，小鹏人形机器人IRON迎来车展首秀，并担任车展“车模”角色。在现场，小鹏IRON与观众挥手互动，展现了其灵活的姿态。据了解，小鹏IRON按仿人结构设计，以1:1类真人的姿态展现，其拥有超60个关节，可模拟人类站立、躺卧、坐。据小鹏汽车董事长、CEO何小鹏介绍，小鹏人形机器人已进入工厂实训阶段，目标是在2026年实现规模化工业量产。他期待未来小鹏机器人能够在工厂环境中与人类协同工作，提高工作效率。

随着高速NOA及城市NOA的进一步普及，智能驾驶性能的提升已经成为车企的“兵家必争之地”。另一方面，随着人形机器人产业浪潮的兴起，具身智能正处于从研发走向应用的前夕，其中感知作为与外界交互的第一步重要性凸显。相关传感器企业将迎来重要发展机遇，建议关注：禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、永新光学、联创电子、世运电路、长光华芯等。

▌ 风险提示

?半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。

股票组合及其变化

1.1

本周重点推荐及推荐组

（1）上海国际车展开幕，小鹏机器人IRON亮相

4月23日，第二十一届上海国际汽车工业展览会在国家会展中心（上海）拉开帷幕。在本届车展上，除了各大车企展示的最新车型外，智能驾驶、智慧座舱、车载AI系统等汽车科技也成为重点展示的内容。在这些汽车科技企业里，不少都是首次参展的新面孔。其中既包括Robotaxi（无人驾驶出租车）企业，也有商用L4无人驾驶企业，还有辅助驾驶企业，以及半导体和芯片公司。中国公司之外，还有不少国际展商。据了解，有近50家国内外知名科技、半导体和芯片企业都是首次亮相上海车展。

本次车展上，小鹏人形机器人IRON迎来车展首秀，并担任车展“车模”角色。在现场，小鹏IRON与观众挥手互动，展现了其灵活的姿态。据了解，小鹏IRON按仿人结构设计，以1:1类真人的姿态展现，其拥有超60个关节，可模拟人类站立、躺卧、坐。据小鹏汽车董事长、CEO何小鹏介绍，小鹏人形机器人已进入工厂实训阶段，目标是在2026年实现规模化工业量产。他期待未来小鹏机器人能够在工厂环境中与人类协同工作，提高工作效率。

随着高速NOA及城市NOA的进一步普及，智能驾驶性能的提升已经成为车企的“兵家必争之地”。另一方面，随着人形机器人产业浪潮的兴起，具身智能正处于从研发走向应用的前夕，其中感知作为与外界交互的第一步重要性凸显。相关传感器企业将迎来重要发展机遇，建议关注：禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、永新光学、联创电子、世运电路、长光华芯等。

1.2

海外龙头动态一览

4月21日-4月25日当周，海外龙头呈上涨态势。安森美半导体(ON SEMICONDUCTOR)领涨，涨幅为15.36%，稳懋领跌，跌幅为-0.24%。

更宏观角度，我们可以用费城半导体指数来观察海外半导体行业整体情况。该指数涵盖了 17 家 IC 设计商、6 家半导体设备商、1 家半导体制造商和 6 家 IDM 商，且大部分以美国厂商为主，能较好代表海外半导体产业情况。

从数据来看，4月21日-4月25日当周，费城半导体指数呈现横盘后上涨，近两周整体处于上涨态势。更长时间维度上来看，2023 年5-6 月，复苏迹象明显，处于震荡上行行情；7 月以来处于下行行情；10月底开始持续上涨。2024年上半年整体处于上升态势，7月出现大幅回调，8月处于震荡下行行情，9月出现探底回升，四季度总体处于震荡的态势。2025年一季度呈现先涨后跌的走势。

周度行情分析及展望

2.1

周涨幅排行

跨行业比较，4月21日-4月25当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业下跌-0.74%，位列第23位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为52.36。

电子行业细分板块比较，4月21日-4月25日当周，电子行业细分板块涨跌分化。其中，消费电子零部件及组装、品牌消费电子、印制电路板板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。

4月21日-4月25日当周，重点关注公司周涨幅前十：消费电子零部件及组装占2席，半导体材料、仪器仪表、光芯片、家电零部件、光刻胶、电子化学品、光学元件、通信网络设备及器械各占一席。天岳先进（半导体材料）、东华测试（维权）（仪器仪表）、中石科技（消费电子零部件及组装）包揽前三，周涨幅分别为16.03%、14.06%、13.08%。

2.2

行业重点公司估值水平和盈利预测

行业高频数据

3.1

台湾电子行业指数跟踪

行业指标上，我们依次选取台湾半导体行业指数、台湾计算机及外围设备行业指数、台湾电子零组件行业指数、台湾光电行业指数，来观察行业整体景气。日期上，我们分别截取各指数近两周的日度数据、近两年的周度数据，来考察不同时间维度的变化。

近两周：环比看，4月14日-4月25日两周，台湾半导体行业指数、台湾计算机及外围设备行业指数、台湾电子零组件行业指数和台湾光电行业指数整体呈先下跌后上涨态势。

近两年：更长时间维度看，台湾电子行业各细分板块指数2023年上半年整体呈现震荡上行趋势，但进入下半年来复苏有所放缓；2024年整体呈现先上涨后下跌再企稳并震荡的态势。其中台湾半导体行业指数2023 年下半年呈现先降后升态势，2024年上半年总体呈现加速上行态势，下半年呈现震荡格局，2025年一季度呈下降态势。台湾计算机及外围设备行业指数2024年呈现上半年震荡上行，下半年呈现震荡走平的态势，2025年一季度呈缓慢上行后，震荡下行态势。台湾电子零组件行业指数、台湾光电行业指数2024年总体呈现上半年震荡上行，下半年先下跌后企稳并震荡的态势，2025年一季度呈现先涨后跌的态势。

我们可以通过中国台湾IC产值同比增速，将电子各板块合在一起观察：

中国台湾IC各板块产值同比增速自2021年以来持续下降，从2023年Q2开始陆续有所反弹，各板块产值降幅均有所收窄。IC板块整体表现不佳，主要因为消费电子需求差，导致IC设计下滑，加之2021年缺货、涨价导致的2022年库存水位上升。但随着AI、5G、汽车智能化等应用领域的推动，2024年需求开始逐步回升。

3.2

电子行业主要产品指数跟踪

尽管上游头部供应商陆续宣布减产，但由于消费电子市场需求疲软，存储芯片价格整体呈现波动下降趋势。NAND方面：Wafer:512GbTLC现货平均价从2023年7月底开始回升，随后从2024年3月底进入小幅回升，2025年4月14日价格为2.77美元。DRAM方面：DRAM:DDR4(8Gb(512Mx16),3200Mbps)现货平均价从2024年3月以来价格略有下滑，6月之后呈现小幅回升态势，9月之后又重回下跌态势，12月以来略有回升后变化趋于平缓，2025年3月以来呈现大幅上涨的态势。2025年4月25日价格为1.75美元。

全球半导体销售额自2024年4月份触底以来逐步攀升。2025年2月，全球半导体当月销售额为549.2亿美元，同比增长17.10%，环比下降2.83%，其中中国销售额为 150.6亿美元，环比下降3.15%，占比达 27.42%。自2024年2月以来，全球半导体销售额同比连续保持正增长，半导体行业景气度提升显著。

面板价格保持稳定态势。面板价格自2021年7月以来，价格持续下降，目前价格整体保持稳定，其中液晶电视面板:32寸:OpenCell:HD价格近期略有回升，2025年3月23日为39美元/片，液晶显示器面板:21.5寸:LED:FHD价格自2022年8月23日以来，价格逐步由44.3美元/片下降至43美元/片，2024年3月22日价格略有上升，为44美元/片。

2025年2月国内手机出货量同比上升32.5%。全球范围内， 2024年全球智能手机出货量同比增长5.04%，分季度来看，四个季度手机出货量均维持上升。2024年全球手机出货量逐渐回暖，主要由于两个方面，一方面是全球进入新一轮换机周期；另一方面是折叠机、AI手机等新产品不断发布。

无线耳机方面，国内海关出口数据显示，2023 年以来呈现复苏趋势， 2024年全年无线耳机月度出口量同比增幅大部分时间为正，累计出口量同比稳定增长。无线耳机技术已经充分成熟，相对于手机消费，无线耳机普及还有空间，随着无线耳机传感器的增多，产品体验感会更加出色，叠加价值量相对手机较小，换机周期会显著快于手机。因此，随着国内的放开和经济复苏，我们继续看好无线耳机这类可穿戴设备的成长。

中国智能手表进入 2024 年之后出现反弹，第一季度智能手表累计产量同比增长 24.7%，打破近两年的持 续下滑趋势，第二季度智能手表累计产量同比增长 10.90%，第三季度智能手表累计产量同比增长9.8%，第四季度智能手表累计产量同比增长5.4%，增幅有所缩窄。随着生成式 AI 与终端硬件的结合，智能手表有望集成更多 AI 功能，从而为市场增长开辟新途径。

个人电脑方面，2024年第四季度，全球PC出货量同比上涨1.62%。回顾历史，2020-2021年疫情带来居家办公需求快速上升，推动PC重回增长轨道，但疫情带来的短期复苏结束后PC重回弱势趋势，在2022Q2开始进入下行区间，2023Q3开始出货量同比降幅逐步收窄，全年品牌台机/品牌一体机/服务器出货量同比微增2.62%。AI大模型落地给PC产业链带来新的创新驱动力，另外PC换机潮的到来，2025年PC市场有望恢复增长。

随着汽车智能化和电动化带来更好的用户体验以及国家大力推广新能源车，新能源车销量依旧保持强劲增长势头，2024年1-4季度分别取得31.82%、32.06%、33.37%、41.29%的同比增速。2024年全年，新能源汽车销售量达到1286.59万辆，同比增长35.50%。2025年2月新能源汽车销量达到89.17万辆，同比增长87.06%。新能源车产业链已经发展成熟，汽车电动化和智能化带来的电子零部件和汽车半导体的需求将持续保持高成长态势。

近期新股

4.1

弘景光电（301479.SZ）：致力于光学镜头及摄像模组的国家级专精特新“小巨人”企业

公司主营业务为光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组，主要应用于智能座舱、智能驾驶、智能家居、全景/运动相机等其他产品。

公司在光学镜头及摄像模组的研发、设计等方面积累了大量核心技术，熟练掌握国内外先进的玻璃球面镜片、玻璃非球面镜片、塑胶非球面镜片等光学核心零件加工技术，光学镜头组装、镜头调芯、模组自动调焦技术以及光学镜头及摄像模组检测评价技术。公司按照GB 15084-2022 标准（机动车辆间接视野装置性能和安装要求）和QC/T 1128-2019 标准（汽车用摄像头）建成了高水平图像评测实验室。公司在初创期（2012-2015年）以提供高清、广角的光学镜头为市场方向，以全玻光学镜头为切入点，组织团队研发、设计、制造光学镜头，先后设立镜头组装车间、球面镜片制造车间、车载镜头制造车间、消费镜头制造车间和模组制造车间；在成长阶段（2016-2019年），公司在全玻光学镜头的基础上，成功开发玻塑混合光学镜头，陆续开发了运用于DVR、CMS、AVM、DMS、OMS、ADAS等细分应用场景的车载镜头，并与汽车Tier 1客户建立了良好的合作关系；在快速发展阶段（2020年至今）公司开发设计了300万像素侧视、800万像素前视等不同角度的ADA镜，250万像素超短TTL的OMS镜头、300万像素AVM镜头、100万像素DMS镜头、带自动加热功能的CMS镜头及摄像模组等，并快速进军欧美市场。

2024年公司营收10.92亿元，2024年实现归属于母公司股东的净利润1.65亿元，扣非净利润1.64亿元。公司2021-2024分别实现营业收入2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元和10.92亿元，2021-2024年YOY依次为7.02%、77.38%、73.13%、41.25%；2021-2024分别实现归母净利润0.15亿元、0.56亿元、1.16亿元和1.65亿元，2021-2024年YOY依次为2.36%、269.99%、106.24%、41.90%。

4.2

兴福电子（688545.SH）：专注湿电子化学品领域的国家级“IC独角兽”企业

公司主营业务为湿电子化学品的研发、生产和销售。公司产品是微电子、光电子湿法工艺制程中不可缺少的关键性材料，广泛应用于集成电路、显示面板、太阳能光伏等领域电子产品的制造过程中。此外，公司还从事少量原辅料化学品的贸易业务。

公司在湿电子化学品领域拥有丰富的技术积累和不断的研发投入，自主研发掌握多项专利技术，并建立了完善的研发、采购、生产、销售体系。公司产品种类丰富，涵盖通用湿电子化学品和功能湿电子化学品两大类别。通用湿电子化学品常用于湿法工艺中的清洗、显影等工序，主要包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等。公司是国内最早从事电子级磷酸研发、生产和销售且拥有自主知识产权的企业之一，金属离子含量可稳定控制3ppb以内，相关成果整体技术达到国际先进水平。电子级硫酸的生产同样表现出色，金属离子含量能稳定控制在5ppt以内，整体技术同样达到国际先进水平。此外，。2023年公司新增电子级双氧水业务，主要用于半导体芯片表面杂质清洗和去除工序。功能湿电子化学品领域核心技术在于配方，公司凭借在配方研发上的核心技术，已根据不同客户需求开发出5大类共60种功能湿电子化学品产品，包括硅蚀刻液、金属蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂等，主要应用于集成电路晶圆制造及封装、显示面板TFT-LCD 制造的清洗、蚀刻等环节。为下游产业的生产提供了多样化的解决方案。

2023年公司主营业务营收8.78亿元，2023年实现归属于母公司股东的净利润1.24亿元，扣非净利润1.04亿元。公司2020-2023分别实现营业收入2.55亿元、5.29亿元、7.92亿元和8.78亿元，2021-2023年YOY依次为107.25%、49.67%、10.84%；2020-2023分别实现归母净利润-0.22亿元、1.00亿元、1.91亿元和1.24亿元，2021-2023年YOY依次为560.74%、91.71%、-35.22%。

行业动态跟踪

5.1

半导体

2025汽车半导体生态大会在沪开幕：产业革命“前夜”，生态重构疾行

在汽车产业加速迈向智能化的今天，行业呈现出跨产业、跨领域深度融合的积极态势。随着自主品牌车企初步解决传统造车问题，车芯的重要性被提到前所未有的高度。汽车与半导体加速融合，一场新的产业革命正蓄势待发。

4月25日，作为第二十一届上海国际汽车工业展览会（上海车展）主题论坛之一，2025汽车半导体生态大会在国家会议中心（上海）隆重举办。大会以“芯驱动·智未来，构建汽车半导体新生态”为主题，汇聚全球产业共识，强化协同合作，彰显自主创新、昂扬奋进的时代精神。来自政府部门、行业领袖、专家学者、主机厂、Tier1、车规级芯片企业、咨询机构及知名投资机构的数百位嘉宾齐聚一堂，共襄盛举，擘画未来发展蓝图。

当前，汽车产业正呈现出多行业交互融合的新生态，站在产业革命前夜的关键节点上，围绕构建汽车半导体新生态的讨论显得尤为迫切而必要。

在大会致辞环节，中国能源汽车传播集团党委书记、董事长、总编辑兼《中国汽车报》社社长、《中国能源报》总编辑谢戎彬提出三点倡议：一是高度重视车规级芯片的安全性与可靠性；二是整车企业、芯片企业及科研机构聚焦关键“卡脖子”技术，加强协同创新；三是加快高端人才培养，推动校企共建、以产促研、以研带产的新格局。

上海市国际贸易促进委员会副会长、上海市国际展览（集团）有限公司董事长顾春霆在致辞中表示，中国汽车产业正在迎来“出海”新阶段。车规级芯片的自主可控与技术突破，将决定未来中国汽车在全球市场的竞争力。他指出：“通过共建多元交流平台，加速技术转化和产业协同，中国供应链企业必将以高质量产品和服务融入全球，在竞合中探索共赢之道。”

大会的成功举办，进一步凝聚了各方共识，推动了汽车与半导体产业的深度融合，助力中国汽车产业在全球智能化浪潮中开拓更广阔的发展空间。

机构：关税对半导体的潜在严重影响或导致全产业链库存积压

新一届美国政府在关税问题上带来了诸多不确定性，而关税是会对半导体行业产生重大影响的关键政策领域。尽管（截至目前）半导体仍被豁免关税，但材料、资本设备以及终端市场均受到了影响。对此，TechInsights分析总结了未来一年美国新关税政策对半导体行业的潜在影响，即基于三种情景预测。

首先，基本情景（四月预测）：全球GDP增长3.2%，关税维持10%；2025下半年至2026年半导体预测下调；Q2/2025需求因关税恐慌提前释放（汽车、移动设备、PC、数据中心等）；Windows 10终止支持小幅提振PC需求。

其次，中等影响情景：全球GDP增长2.2%，中美关税升至30-40%；半导体和电子产品获得关税豁免；H1/2025：企业提前囤货导致库存激增，供应商优先消化现有库存；H2/2025：消费电子产品需求放缓，数据中心需求稳定（GPU/HBM保持增长）。

此外，严重影响情景：全球GDP仅1.2%，中美双向关税超100%；H1/2025类似中等情景的订单前置；H2/2025出现美欧经济衰退：Q4电子销售崩盘，假日旺季消失，AI/HBM/GPU需求下滑；全产业链库存积压，价格压力加剧；企业缩减广告支出冲击超大规模运营商利润。

5.2

消费电子

苹果Siri大动作：Vision Pro班底全面上马

凤凰网科技讯 北京时间4月23日消息，据彭博社报道，苹果公司新任Siri工程主管迈克·罗克韦尔（Mike Rockwell）正在大规模重组Siri开发部门，旨在为这一语音助手的发展注入新的活力，并为公司的未来成功奠定基础。此前，Siri在功能开发与体验优化方面已陷入停滞。

消息透露，罗克韦尔正引入其在Vision Pro软件部门时期的核心成员，替换Siri原有的领导团队。他还同步调整了语音识别、自然理解、性能优化与用户体验等关键职能团队的架构。

在首批调整中，长期担任罗克韦尔高级副手的兰吉特·德赛（Ranjit Desai）将全面接管Siri工程工作，涵盖底层平台与系统开发。罗克韦尔强调，德赛在“高性能、低延迟系统”方面的深厚经验，将推动Siri性能迈上“全新水平”。

同时，Vision Pro资深软件高管奥利维耶·古特克内希特（Olivier Gutknecht）将领导Siri用户体验团队，进一步优化交互体验。苹果顶尖软件工程师内特·贝格曼（Nate Begeman）与汤姆·达菲（Tom Duffy）也将加入，专注于底层架构建设，助力Siri实现“世界一流”和“可扩展性”的技术目标。贝格曼曾参与Vision Pro操作系统开发，达菲则曾负责iPhone核心操作系统的重要模块。

在数据与语音理解方面，斯图尔特·鲍尔斯（Stuart Bowers）将扩大职责，主导Siri在回应理解层面的能力提升。同时，长期负责Siri业务的大卫·维纳斯基（David Winarsky）将转向新设立的语音与声音内容团队，进一步深化语音技术布局。

这一系列人事变动表明，罗克韦尔正通过整合Vision Pro核心班底，全面重塑Siri开发体系，力图破解长期困扰该语音助手的性能与体验瓶颈。苹果在人工智能与智能交互领域的竞争布局，正步入全新阶段。

传苹果年底前将印度iPhone产量提升10%

据报道，熟悉苹果链人士透露，苹果公司计划在今年年底前，把iPhone在印度的产量提高约10%，显示苹果持续扩大印度布局，并强化与鸿海、塔塔集团的合作。据了解，苹果目前一年在印度组装3000-4000万部iPhone。苹果目前仍高度依赖中国，约80%的iPhone在当地组装生产。苹果扩大印度布局，凸显在地缘政治和经济情势变化下，供应链必须更多元化的重要性。此前有消息称，苹果正在加大在印度和越南主要产品的产量，以利用美国90天的关税宽限期。

消息透露，苹果今年早些时候就开始要求主要供应商提高印度的iPhone产量，但印度工厂的利用率已达到最高水平，增加产能变得困难。消息称，苹果已帮助供应商采购设备，有望使印度的iPhone产量增加数百万部。该公司预计今年将在印度生产至少5000万部 iPhone，并正努力在印度生产其即将销往美国的大多数iPhone机型。此外，消息还表示，苹果还告知供应商，美国市场的大部分MacBook和iPad需要在越南生产。

消息称，苹果还要求供应商尽可能多地从中国向东南亚和印度运送零部件，以支持美国市场各种产品的产量增长。另外，苹果已指示其供应商加快将印刷电路板（PCB）等零部件的生产转移到泰国和其他中国以外的地区。然而，许多零部件，例如连接器、机械部件和金属外壳，如果在中国生产，成本效益仍然最高，因此几乎不可能将大量生产转移到其他地区。

机构：受美国关税预期影响，Q1全球个人电脑出货量同比增长6.7%

4月22日，市调机构Counterpoint Research在报告中指出，2025年第一季度全球个人电脑出货量同比增长6.7%，达到6140万台。这一增长主要得益于个人电脑厂商在美国关税生效前加速出货，以及在Windows 10支持终止后，人工智能个人电脑的普及率不断提高 。然而，由于库存水平可能在未来几周内趋于稳定，这种激增可能是短暂的。 预计美国关税的影响将抑制2025年的增长势头。

从厂商表现看，苹果和联想在本季度表现强劲，主要得益于新产品的发布和市场动态。受其基于AI技术的M4 MacBook系列的推动，苹果的出货量同比增长17%。联想11%的增幅反映了其向AI技术的PC领域的扩张以及其多元化的产品组合。联想在本季度仍然是市场份额最大的品牌。 另一方面，惠普和戴尔在本季度受益于美国市场的拉动，分别实现了6%和4%的同比增长，并在第一季度保持了第二和第三的位置。另外，在关税不确定性到来之前，其他主要品牌也纷纷拉动美国市场的销售，导致市场份额进一步向主要品牌靠拢。

从地区表现来看，该机构称，全球个人电脑制造业格局仍然主要集中在中国，这给该行业在短期内降低关税风险带来了重大挑战。尽管美国近期宣布取消笔记本电脑关税，但由于特朗普政府计划在下一季度对半导体和其他科技产品征收新关税，不确定性依然存在。

5.3

汽车电子

美国六大汽车团体发联名信：25％关税将使供应商面临裁员、破产

据外媒报道，代表美国汽车产业的六大顶级政策团体近日罕见联手，致信特朗普政府高级官员，强烈反对即将生效的对进口汽车零部件征收25%关税的举措。信中指出，额外关税将加剧供应链困境，威胁美国汽车制造业的正常运作与就业稳定，可能引发更广泛的行业危机。

这封日期为4月21日的联名信，分别致送美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）、商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）以及美国贸易代表大使杰米森·格里尔（Jamieson Greer）。联名单位包括汽车创新联盟、美国国际汽车经销商协会、美国汽车驾驶协会、汽车供应商协会MEMA、全国汽车经销商协会及美国汽车政策委员会。

信中强调：“大多数汽车供应商并无充足资金应对突如其来的关税冲击。许多企业已陷入困境，若额外成本增加，将面临停产、裁员乃至破产风险。一家供应商的倒闭即可导致主机厂停产，并对全行业造成连锁打击，类似疫情期间的严重影响，最终导致工人大量失业。”

六大团体在信中指出，他们代表着美国最大的制造业板块，支撑着全美50个州超过1000万个就业岗位，每年为美国经济贡献约1.2万亿美元。他们呼吁政府能够比照此前对消费电子和半导体部分产品实行关税减免的做法，重新考虑对汽车零部件加征关税的计划，称此举将是一个“积极且令人欣慰的缓解信号”。

一周前，特朗普曾公开表示，正在考虑为需要时间调整供应链、增加本土生产能力的汽车企业提供支持。他表示：“有些汽车公司正从加拿大、墨西哥及其他地区转向本土零部件生产，但这一过程需要时间，我正在考虑相关的过渡性支持措施。”

业内高管与分析人士普遍指出，新的关税对汽车供应链上游的供应商冲击更甚于整车制造商，可能在全球范围内引发连锁反应。根据华尔街及行业分析机构的研究，汽车行业整体成本预计将增加逾1000亿美元，汽车销量可能下滑数百万辆，新车及二手车价格也将大幅上涨。

特斯拉自动驾驶出租车要来了：扩大员工测试、马斯克回应

北京时间4月24日消息，据彭博社报道，特斯拉公司正在加速推进其自动驾驶网约车服务的落地。公司已将应用测试范围扩大至德克萨斯州奥斯汀的内部员工，朝着今年6月在当地正式推出自动驾驶出租车服务的目标又迈出了关键一步。

周三，特斯拉在X平台发布了一段测试视频，展示了应用操作场景。一名用户通过手机呼叫特斯拉车辆，车辆到达后前排由一名安全驾驶员监控，后排乘客轮流体验乘坐。对此，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）回应称：“正在为无人监督的自动驾驶做准备。”

特斯拉表示，此次奥斯汀测试，连同此前在湾区针对公司员工的测试，是其更广泛测试计划的一部分，旨在开发和验证包括网约车应用、驾驶辅助系统及车辆调度在内的各项关键功能。截至目前，测试项目已累计完成超过1500次行程，总行驶里程达到约1.5万英里。

此次部署的系统基于特斯拉的“完全自动驾驶”（FSD）功能。尽管名称为“完全自动驾驶”，但现阶段该系统仍需驾驶员持续监督，并不具备完全自主行驶能力。根据视频中提示，所有测试车辆配备有安全驾驶员，必要时可及时介入操作。

在周二的财报电话会议上，特斯拉高管透露，公司计划推出一个无需驾驶员操控但仍处于远程监控状态的服务版本。该服务预计将在今年夏季以自动驾驶出租车形式面向公众开放，首批将在奥斯汀投入10至20辆Model Y车型运营，并计划在后续逐步扩大至更多城市及车型。

特斯拉此举标志着其在自动驾驶商业化道路上迈出重要一步，亦为全球智能出行领域注入了新的竞争活力。

强强联合再进阶！理想AD Pro辅助驾驶正式升级搭载地平线征程6M

2025年4月23日，理想汽车在上海国际车展正式发布理想L6智能焕新版，并宣布新一代理想AD Pro辅助驾驶系统全面升级，首次搭载地平线征程6M芯片，全系标配ATL全天候激光雷达，实现安全性能与辅助驾驶能力的全面跃升。

作为此次AD Pro系统的重要硬件升级，地平线征程6M芯片通过算法与硬件深度协同设计，在提供128 TOPS超高算力的同时，大幅优化了计算性能与能耗表现。该芯片支持激光雷达、毫米波雷达等多模态传感器融合，有效提升在雨雾天气、夜间行驶等复杂环境下的感知可靠性，为车辆辅助驾驶能力提供坚实保障。

得益于征程6M的强大性能支撑，理想L6智能焕新版在主动安全能力上实现显著提升，表现全面对标搭载AD Max高级辅助驾驶系统的车型。同时，高速导航辅助驾驶（NOA）、全场景辅助驾驶（LCC）及智能泊车等AD Pro标配功能也迎来全面升级，为用户带来更加安全、智能、便捷的驾驶体验。

理想汽车与地平线的合作由来已久，理想AD Pro系统自诞生起便首发搭载地平线征程3、征程5芯片，助力理想L系列车型成为引领辅助驾驶体验普及与进化的现象级产品。此次基于征程6M的高效落地合作，标志着双方再次引领智能汽车领域高效开放、能力共建的创新合作范式。

2024年，理想汽车成为首个实现百万辆下线的新势力品牌；与此同时，地平线凭借33.97%的市场份额，继续领跑自主品牌乘用车辅助驾驶计算方案市场。双方在各自领域的快速成长与领先地位，进一步奠定了持续深入合作的坚实基础。

未来，理想汽车与地平线将继续携手，坚持以用户价值为核心，不断推动辅助驾驶技术创新，持续打造超越用户期待的智能驾驶体验，助力智能汽车产业迈向更高质量发展阶段。

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研报信息

证券研究报告：《上海国际车展开幕，小鹏机器人IRON亮相英伟达H20出口受限，寒武纪实现扭亏为盈——电子行业周报》

对外发布时间：2025年4月28日

发布机构：华鑫证券

本报告分析师：

吕卓阳 ?SAC编号：S1050523060001?

电子通信组简介

高永豪：复旦大学物理学博士，曾先后就职于华为技术有限公司，东方财富证券研究所，2023年加入华鑫证券研究所，重点覆盖泛半导体领域。

吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，曾就职于方正证券，4年投研经验。2023年加入华鑫证券研究所，专注于半导体材料、半导体显示、碳化硅、汽车电子等领域研究。

何鹏程：悉尼大学金融硕士，中南大学软件工程学士，曾任职德邦证券研究所通信组，2023年加入华鑫证券研究所。专注于消费电子、算力硬件等领域研究。

张璐：早稻田大学国际政治经济学学士，香港大学经济学硕士，2023年加入华鑫证券研究所，研究方向为功率半导体、先进封装。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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