专题：短期行情以红利和科技成长轮动为主 出海概念结构性机会或逐步显现

　　一揽子金融政策支持稳市场稳预期，A股、港股主要指数今日全线高开，早盘维持涨势。

　　5月7日上午9时，国务院新闻办公室于2025年举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

　　受利好消息提振，A股市场交投活跃，半日成交额达9890亿元。截至午间收盘，沪指涨0.64%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.4%、场内超3400只股票飘红。港股方面，截至发稿，恒生指数涨超0.4%，早盘一度突破23000点。

　　分板块看，航天军工、大金融板块集体爆发，券商、多元金融领涨，弘业期货（001236.SZ）直线涨停，九鼎投资（600053.SH）实现两连板，锦龙股份（000712.SZ）、湘财股份（600095．SH）涨超3%，中国银河（601881．SH）、东方财富（300059.SZ））、华创云信（600155．SH）、招商证券（600999．SH）等个股跟涨。地产股集体走强，消费电子设备等概念板块表现强势。天保基建（000965.SZ）、三湘印象（000863.SZ）涨停，华丽家族（600503．SH）、新华联（维权）（000620.SZ）等多股涨超3%。

　　港股方面，电气设备、国防军工、房地产投资、煤炭、银行等行业板块领涨。港股金融ETF（513140．SH）、香港证券ETF（513090．SH）等涨超2%。

　　从政策端来看，中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上宣布，将降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。优化两项支持资本市场货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利，和3000亿元股票增持回购再贷款两个工具的额度合并，总额度变为8000亿元。

　　金融监管总局局长李云泽在会上表示，充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，加大入市稳市力度，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场。一是扩大保险资金长期投资的试点范围，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。

　　中国证监会主席吴清在新闻发布会上指出，将大力推动中长期资金入市。在引导上市公司完善治理、改善绩效，持续提升投资者回报的同时，更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》；全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风全力支持中央汇金公司发挥险攻击的工作预案，类平准基金作用。

　　“我们有靠谱的经济发展，靠谱的宏观政策，靠谱的制度保障，在这样一个不确定的市场大环境下，为我们的经济和市场注入更多的确定性。前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨，还是暴风骤雨，不管是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力实现中国股市的稳定健康发展。”吴清表示。

　　5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（以下简称《公告》），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出多项重要举措。根据《公告》精神，上交所同步配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》（以下简称《通知》），进一步提出细化支持措施。

　　拓宽发行主体范围方面，《通知》明确，在继续支持科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类发行人发行科创债的基础上，新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科创债，发挥投融资服务专业优势，募集资金通过贷款，股权、债券、基金投资，资本中介服务等多种途径支持科创领域业务。

　　灵活募集资金使用方面，《通知》明确，新增支持优质私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。一直以来，股权投资机构发行科创债只能投向创投基金和政府出资产业基金，此次将用途拓宽至私募股权投资基金，有助于进一步提高股权投资机构的科创资金使用灵活度，为更多中小型科技企业引入资金活水。

　　据悉，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、华泰证券、招商证券、东方证券、平安证券、银河证券、国联民生证券、华福证券、中银证券等多家证券公司正在积极筹备科创债的申报和发行，记者初步了解到，约160亿元证券公司科创债有望近期落地。

　　值得关注的是，最近一次央行降准发生在2024年9月27日，当日8时，央行公告称，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。自2024年9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。受此消息提振，2024年9月27日，上证指数全天上涨2.89%，逼近3100点；深证成指创2009年3月以来最大单日涨幅；创业板指创史上最大单日涨幅。

　　东吴证券芦哲最新观点指出，从总量宽松逻辑看，“降准”和“降息”落地的着眼点是稳定经济增长，“稳增长、稳预期、稳信心”的诉求前置需要货币政策加大宽松力度，提振内需、稳定预期和信心，。

　　展望后市，兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，无论是对A股还是港股，都要积极以乐观来对待，内资将会成为中国资本市场重估的真正中流砥柱，可逢低布局战略性资产，如科技、新消费、黄金军工。

　　聚焦非银板块，国泰海通刘欣琦团队最新指出，受益于交投活跃以及投资修复，股债环境变化之下，投资资产配置转型将是行业重要命题，基于后续无风险利率的下行预期以及中长期增量资金入市进程的加速预期，同时非银板块持仓与估值处于低位的现状，继续看好非银板块，看好综合优势显著、以及跨境资产配置能力更强的头部券商。