蒋立冬 派生万物AI 图

周三A股市场在盘中有所回落，上证综指等主要股指的跌幅一度逾1%。不过，午市后，沪深300ETF（510300）的买盘力量持续增强，14：30后更是持续爆量，推动银行股等指标股迅速拉出红盘，上证综指等主要股指随之强势，这从一个侧面说明了A股市场仍将延续强势格局。

稳内需预期升温

就周三的盘面来看，动量资金的心态其实是矛盾的。比如说在早盘，随着陆续公布的一季度经济数据相对超预期，部分动量资金担忧未来的提振经济运行措施落地的效率会有所降低，或者会有所推后，从而使得此类资金进一步持股的底气有所减弱，所以，在早盘以及午市前后出现了数波力度较大的减仓动作，这也是上证综指等股指在盘中一度调整的压力源泉。

不过，也有部分动量资金对未来的经济增量措施仍然持有较为积极的态度，因此，他们在近期持续加大对大消费主线的投资力度。不仅仅在周一、周二盘中，此类个股出现了结构性机会；而且在周三盘中，旅游、酒店股也是反复活跃，说明这部分动量资金认为贸易体系的巨变会推动着我国经济增量措施在近期迅速落地，尤其是稳内需的增量措施，所以，他们敢于出手。

就目前来看，对未来增量措施预期持有信心的动量资金的决策似乎更能够接近市场的本原，主要是因为盘中走势的一些增量信号显示出未来稳内需的措施的确有望快速落地，因为稳内需与稳股市、稳楼市的措施是相向而行的，是相互配合的。所以，在近期盘面中，不仅仅是内需主线在持续活跃，而且，稳股市的措施也在陆续落地，比如说在周二尾盘，沪深300ETF的主要品种相继放量，在周三的盘中，尤其是14：30后，更是集中爆量，从一个侧面说明了稳股市的措施正在持续落地，这也意味着未来的稳内需的措施也有望迅速落地，从而会进一步提振动量资金加大内需主线的配置力度。

动荡因子或抑制短线空间

由此可见，就短线来看，虽然不同的动量资金有着不同的决策态度，但就当前盘面动向来看，那些坚信稳股市、稳楼市、稳内需的增量措施仍有望持续落地的动量资金，决策可能更契合当前A股的演绎脉络。也就是说，短线A股的主要股指仍将延续着相对强劲走势的格局。由此可见，维持稳定的预期得到了市场参与者的更为广泛的共识。

但是，市场分析人士也指出，当前A股所处的环境仍然是相对复杂的，仍然随时可能会出现新的破坏力较强的动荡因子。毕竟放眼全球资本市场，关税所带来的美元流动性担忧尚未消除，有两个有力的证据：一是原先全球最为避险的美元指数在近期一直压在100之下，说明美元的吸引力在降低，也意味着对美元的流动性担忧在增强。二是黄金价格强有力地拉升，在周三盘中再度逼近3300美元/盎司，说明更多的国际资本不敢相信美元的避险功能，转向相信黄金的避险功能。一旦国际资本的共识进一步增强，不排除上周美债流动性危机再度袭来，从而会放大短线A股的波动幅度。

当然，从近期实力机构维持A股稳定走势的态度以及程度来看，A股即便未来盘中的波幅放大，就如同周三盘中上证综指跌幅一度超过1%，但仍然会迅速被机构资金的买盘拉起。只是当前动荡因子较多，有维稳的能量，但缺乏进一步打造上升趋势的能量。既如此，A股短线仍将稳定，在操作上，尽可能地往沪深300成份股、内需主线以及估值优势明显的港股ETF的品种中靠拢。

（执业证书：A1210612020001）