来源：时代财经

　　作者：何秀兰

　　年报披露大限迫近，上市险企国华人寿突发延期公告。

　　4月28日晚间，天茂集团（000627.SZ）公告，宣布原定于4月29日披露的2024年年度报告和2025年第一季度报告，因“涉及的部分信息需要进一步补充提供”无法按时发布，且可能无法在法定期限（4月30日）前完成披露。

　　这一罕见操作引发市场强烈反应，4月29日上午，天茂集团股价一字跌停，报收于3.04元/股，创近三个月最大单日跌幅，表现弱于同期保险板块指数。

　　作为国内首家民营上市险企，天茂集团99%营收依赖于子公司国华人寿。但受国华人寿增加计提准备影响，天茂集团2024年全年预亏5亿至7.5亿元。此外，国华人寿2023年退保金高达206亿元，2024年前三季度赔付支出暴增1619.92%至218.22亿元，流动性承压迹象明显。

　　尽管基本面变差，天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被市场质疑存在游资炒作。

　　4月29日上午，时代财经致电天茂集团，但未获接听。某财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企年报涉及保费收入确认、准备金计提、投资端公允价值评估等复杂环节。年报延迟披露，可能涉及精算模型调整、资管产品估值争议或监管部门特别沟通要求等因素。

　　年报突发“爽约”，去年股价曾上演“10天8板”

　　根据监管规定，A股上市公司年报披露截止日为每年4月30日，而天茂集团选择在接近“最后48小时”宣布延期，引发市场疑虑。

　　天茂集团在公告中称“目前公司正常经营，公司2024年度报告编制工作仍在进行中”，但未明确具体障碍。值得关注的是，早在1月20日，天茂集团发布的业绩预告显示，2024年公司归母净利润预计亏损5亿至7.5亿元，主要受控股子公司国华人寿增加计提准备金拖累。

　　上述财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企的财务报告涉及大量精算数据和长期投资回报测算，一般来说，延期披露可能有几种情况。一种是公司在财务数据的统计和核算上遇到了难题，比如精算模型调整、资管产品估值争议，或监管部门特别沟通要求等。

　　“另一种可能是公司内部管理流程出现了问题，导致审计工作无法按时完成。还有一种比较严重的情况，就是公司可能面临一些潜在的财务风险或者合规问题，需要时间来处理和应对。”该教授表示。

　　根据深交所规则，若上市公司未能在法定期限内披露年报，股票将于相关定期报告披露期限届满后次一交易日被停牌，若停牌两个月后仍未披露，将被实施退市风险警示（*ST），最终可能面临终止上市。

　　虽然基本面不尽如人意，但天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被部分投资者认为是游资炒作所致。

　　此外，值得关注的是，天茂集团董事长刘益谦曾于2024年6月提议回购5000万至1亿元股份以提振信心，但截至2025年3月3日仍未实施任何回购。

　　国华人寿成业绩“黑洞”，去年前三季赔付支出暴增16倍

　　天茂集团控股子公司国华人寿的经营困境，成为此次年报和一季报延迟披露的焦点。

　　业绩预告显示，天茂集团2024年归母净利润预计亏损5亿-7.5亿元，主要因国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。

　　曾经连续多年保持盈利的国华人寿，自2023年起陷入亏损泥潭。数据显示，2023年国华人寿净利润亏损达11.55亿元，2024年上半年继续亏损7.16亿元，显示出经营颓势。

　　“利率下行导致准备金增提是行业共性问题，但国华的问题在于业务结构转型滞后。”某券商非银金融分析师向时代财经指出，750日移动平均国债收益率曲线下行虽加剧准备金压?/span>

　　“按最新政策,省市区(县)三级叠加,单个影视项目扶持最高达4500万元”“省电影专资每年投入5000余万元奖励和扶持影院规范经营”“大力推进免证办、减证办、提级办,影视项目初审周期大幅缩减50%”……4月28日,来自全国电影行业的300余位代表齐聚一堂,参加在青岛举办的电影经济发展推介发布会。发布会现场对山东省电影发展情况及相关政策进行了推介。山东省、青岛市的多个重点电影项目也在现场集中签约。

　　锚定“电影强省”目标

　　“山东电影”一直是全国电影产业的闪亮名片。近年来,山东锚定“电影强省”建设目标,用好比较优势,系统谋划布局,强化扶持引导,电影产业发展不断取得新突破,突出体现为“产量高、市场大、集聚强、服务优”。据介绍,近三年,我省备案影片和完成片数量位居全国前列,精神文明建设“五个一工程”、华表、金鸡三大奖项均创历史最好成绩；省电影专资每年投入5000余万元对规范经营的影院进行奖励扶持,全省票房连续多年位居全国前五,今年春节档位居全国第三；全省拥有影视制作机构2600余家,各地差异化发展的拍摄集群已起势成势。

　　提供“真金白银”支持

　　影视产业项目投资大、周期长,最需要政策扶持和“真金白银”的支持。山东近年来推动出台了《山东省文化数字化政策清单》《关于加快推动广电视听产业高质量发展的实施意见》《关于支持鼓励优秀文艺作品创作生产的十项措施》等文件,为影视发展构建全业态保障体系。