近期国际油价上演“过山车”

截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨1.96美元，收于每桶59.09美元，涨幅为3.43%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.92美元，收于每桶62.15美元，涨幅为3.19%。

5月6日，国际原油期货价格上涨，主要受欧洲和中国需求上升信号、中东紧张局势升级等因素推动。美国能源信息署（EIA）称，油价下跌已促使美国石油生产商削减开支，按照目前的油价，美国的石油产量可能已经触顶。能源咨询公司Ritterbusch and Associates的分析师说：“市场可能出现了一些抄底行为，大量空头获利了结，这是导致6日油价反弹的主要原因。”

据统计，4月份，西得克萨斯中质原油（WTI）较上月跌幅高达18%，达到2021年以来最大月度跌幅。伦敦布伦特原油期货价格近一个月来也呈现单边大幅下跌走势。市场分析人士普遍认为，美国加征关税无疑是造成国际大宗商品市场信心丧失的主要原因，当前国际石油需求预期相当悲观，油价很可能继续探底。

叠加OPEC+（由欧佩克成员国和俄罗斯等非欧佩克产油国组成的联盟）同意在6月继续加速增产的原因，也进一步造成近期国际油价下跌。

华泰期货研究院能源团队认为，OPEC+在4月初会议上意外大幅追加增产之后，在本次5月的产量会议上再次决定在6月增加41.1万桶/日配额的决定，且可能在7月继续当前的增产节奏，如果保持当前每月41.1万桶/日的恢复节奏，OPEC+将在今年年底前完全解除220万桶/日的限产，这比之前的限产计划要提前一年左右，这基本明确了沙特当前的市场策略由限产保价转向了争夺市场份额。

金联创原油分析师韩正己表示，OPEC+宣布将在6月连续两个月扩大产能，引发市场对供应过剩的担忧，若OPEC+成员国无法有效执行配额，OPEC+可能在10月底前完全取消自愿减产措施。整体来看，此次OPEC+增加产量主要出于三方面考虑：其一施压成员国遵守配额；其二打击竞争对手争夺市场份额；其三迎合特朗普政府降低能源价格的诉求。

如今，随着OPEC+决定加速增产，在需求前景不明朗的情况下，人们对全球供应增加的担忧再度加剧。

从需求端来看，国际三大机构对原油需求前景的预测均出现大幅下调。国际能源署（IEA）将2025年需求增速从上次报告的103万桶/日下调30万桶/日至73万桶/日，降幅接近30%。欧佩克仅将原油需求增速下调15万桶/日，作为产油国组织，欧佩克对需求端偏乐观。美国能源信息署（EIA）预计2025年全球原油需求将同比增加90万桶/日，2026年增加100万桶/日，较3月报告中的预期低40万桶/日和10万桶/日，降幅也十分明显。

与此同时，高盛也下调油价预估，预计2025年剩余时间布伦特原油平均价格为60美元/桶，2026年为56美元/桶，比之前的预期下调了2美元/桶。

另外，受贸易紧张局势和高关税影响，全球经济衰退风险加剧，或进一步形成对油价的压制因素。

平安证券研究团队指出，结合1-4月原油价格走势，同时考虑到美国页岩油盈亏平衡油价，预期今年二季度布伦特油价在60美元/桶左右震荡；2025年下半年随着OPEC+产量持续增加，加上美国、加拿大、挪威等国继续保持增产节奏，而需求端受到全球贸易环境变化的影响可能存在进一步走弱的风险，原油基本面过剩的担忧因素仍未消除，油价中长期仍相对偏空。

此外，地缘政治局势的不确定性虽偶尔会引发国际油价的短期波动，但从长期来看，难以改变市场供需的基本面。

素材来源 | 经济日报、21世纪经济报道、金联创

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