2025年04月11日 22时45分13秒

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　　近日，全球资产开启了震荡模式。然而，在不少基金经理看来，当下震荡的权益市场或已经来到了较好的布局时点。Choice数据显示，多只3月以来成立的次新基金已在近几日开启了建仓模式。

　　有业内人士表示，当前A股具有明显的反脆弱特征，中长期来看，A股市场或面临需求恢复和供给收缩带来的量价齐升。

　　次新基金开始建仓

　　对于不少基金经理来说，近期市场的震荡提供了较好的买入时机。4月7日，上证指数、沪深300指数跌幅超7%，恒生指数跌幅超13%。多只成立时间不久的主动权益基金的净值也在近几日发生了变化。

　　以成立于3月6日的凯石元鑫混合为例，Choice数据显示，该产品在成立后一段时间内的净值几乎没有波动，说明基金经理一直没有较明显的建仓动作。然而，在4月7日，该基金在收盘后净值下跌1.95%，这意味着，该基金或在当日市场处于低位时发起了较大规模的建仓。随着近两日A股市场转暖，凯石元鑫混合的净值也开始稳步回升。

　　成立于3月4日的东方低碳经济混合的建仓步伐显得更加“保守”一些。Choice数据显示，截止到4月7日，该产品成立以来的净值一直为1。然而，从4月8日开始，该产品的净值便开始每日小幅增长。4月10日，该产品的单位净值已达1.0045。

　　成立于3月5日的东方红远见精选混合也在近两日选择建仓。Choice数据显示，该产品自成立后净值基本没有太大变化，一直保持着准空仓模式。4月3日，该产品的单位净值为0.9988，然而，4月7日收盘后，该产品的单位净值下跌0.76%，并在4月8日到4月10日之间的3个交易日内稳步回升。

　　此外，记者还发现，多位知名基金经理管理的次新产品也在近几日开启了较明显的建仓步伐，如基金经理周雪军管理的海富通远见回报、基金经理冯汉杰管理的广发同远回报等。

　　长期看多中国资产的趋势不变

　　展望后市，兴业基金认为，按照现有的美国关税方案，全球贸易规模都会因此受到较大影响。预计二季度风险资产高波动率的局面可能会持续；但另一方面，我国也准备了较为充足的中长期应对政策，包括财政加码内需、货币宽松发力以及产业自主可控等，长期看多中国资产的趋势不变。

　　谈及对近期市场的研判，汇丰晋信基金股票研究总监、基金经理闵良超表示，过去几年，A股面临几重挑战，包括短期需求的下行、房地产市场的中期调整以及制造业产能的大幅扩张，进而使得A股面临量（需求）、价（供给）和估值的承压，但是这三个变量都将迎来反转。

　　“从短期需求端方面看，尽管关税等方面的外部冲击给外需和出口增加了一定的不确定性，但测算的影响幅度有限，且可以通过内需政策加码的方式进行对冲。” 闵良超表示，“中期维度看，房地产市场的回升和产能供给周期的降速，是A股当前最大的逻辑和底气所在。从估值角度，当前的估值也非常具备吸引力。从更长周期来看，我们对于资本市场的发展前景表示乐观，随着经济发展，很多行业和格局均比较清晰，很多优质公司已经脱颖而出，未来这些公司的股东价值创造能力将非常强。”