上市公司实控人因婚姻纠纷导致股权之争及企业管理割裂、业绩暴雷的情况屡见不鲜，未来三家神州系公司面临的股权变动风险仍需密切关注。

　　神州信息（000555.SZ）继2024年度业绩暴雷后，一季报继续亏损。4月25日，神州信息发布2025年一季度报告，归母净利润亏损9294.26万元，同比下滑64.63%。

　　神州信息作为神州控股（00861.HK）持股40%的子公司，神州信息业绩暴雷直接导致神州控股2024年大幅亏损。有媒体报道，神州控股国资股东广州城投在3月25日曾向神州控股管理层发业绩问询函，要求神州控股对其控股子公司神州信息2024年巨额亏损成因做进一步说明，建议董事会就亏损事件成立独立调查委员会。

　　2025年一季度神州信息业绩继续亏损，未来对神州控股的业绩影响仍然存在。对于是否就神州信息亏损成立独立调查委员会。神州控股方面对第一财经记者表示，关注公司公告。

　　神州控股分拆于联想集团，在时任联想高级副总裁郭为的带领下于2001年港交所上市，并在2013年、2016年分拆两大核心业务于A股借壳上市，成为现在的神州信息和神州数码（000034.SZ）。多年以来，三家神州系公司一直牢牢掌握在郭为手中。

　　此次国资股东问询郭为及公司管理层，质疑公司风险预警和管理机制存在问题，相关重大合同、投资决策是否进行独立审计，暴露了神州系公司内部管理的缺陷。根据第一财经不完全统计，神州信息、神州控股近十年累计投资亏损超20亿元。

　　神州控股2015年购买的22亿理财产品暴雷，至今影响仍未消除

　　神州控股于2015年4月认购了中信信诚发行的两款理财产品，总金额为人民币22.01亿元，分别为“晨曦3号”和“金丰1号”。

　　2017年，上述理财产品先后出现风险。中信信诚向神州控股关联方天津神州数码融资租赁有限公司（神码租赁）发送《风险告知函》，披露底层资产风险，包括廊坊新福家项目烂尾、衡阳永兴集团资金链断裂等。2018年，神州控股在2017年年报中首次承认22亿元理财无法兑付，并计提减值准备2.28亿港元。

　　然而，上述理财产品暴雷的影响一直延续到现在。据神州控股2023年报，截至2023年底，未偿付本金金额约为人民币16.31亿元，2023年当年减值约人民币7.46亿元。2024年年报显示，截至2024年底，理财产品账面净值约为人民币6.86亿元，目前仍在推进资产处置方案。

　　除理财产品，神州控股自2011年起逐年增持慧聪集团（02280.HK）股票，截至2024年末持股19.37%。根据Wind数据，慧聪集团自2019年起连续6年亏损，合计亏损金额达人民币41.28亿元，慧聪集团股价从2014年23.4港元/股高点跌至目前的0.167港元/股。

　　神州控股在2024年年报中表示，考虑到慧聪集团实际经营结果，截至2023年底，确认慧聪集团减值亏损人民币3.2亿元。截至2024年末，神州控股持有的慧聪股票账面价值已经清零。

　　神州控股最近一次披露金融投资失败案例是在2024年12月24日，根据神州控股关于《须予披露交易-出售呼和浩特金谷股权》公告，以人民币2.85亿元清理呼和浩特金谷银行股权。该股权投资账面价值为人民币3.37亿元，对2024年财务影响为亏损人民币5150万元。

　　跨界投资，神州信息累计商誉减值超7亿元

　　主营金融科技的神州信息跨行业投资农业领域并陷入“泥潭”。2014年神州信息以7.1亿收购北京中农信达信息技术有限公司（下称“中农信达”），根据公司公告，2024年中农信达亏损1.08亿元，经减值测试，神州信息2024年计提商誉减值3.2亿元，累计商誉减值5.06亿，仍剩余1.4亿元商誉，未来仍存在进一步减值风险。

　　除了中农信达，连同2016年收购北京旗硕基业科技股份有限公司、201

多重不确定性继续刺激金价上升

近期金价扶摇直上，继昨日站上3400美元后，现货黄金今日又成功站上3500美元/盎司，为历史上首次。现货黄金今年迄今累涨33%。面对当前全球市场遭遇巨大不确定性，反而对黄金价格形成了有力的支撑，黄金近10个交易日最大涨幅突破400美元。全球市场当下“避险”需求旺盛。

回顾本轮黄金行情，上涨始于2019年上半年，这一阶段美国释放了天量的美元，美元贬值带来的大通胀让金价得以飙升，这是本轮行情的第一阶段。2022年之后金价再次迎来春天，这就与地缘事件关系密切，避险需求让金价插上了翅膀，这是本轮行情的第二阶段。

直到2024年黄金再次步入上行周期，这就与全球央行货币政策有着紧密的联系，其中欧洲央行、美联储的货币政策扮演着关键的角色。

此外，在特朗普大力推进对等关税的背景下，全球经济发展前景日益充满变数，这或许加速全球央行的降息节奏，进而对金价产生积极的影响。本次关税行情的演绎极有可能成为黄金行情的第三阶段。

黄金相关ETF资金“涌入”

不仅仅是国际金价，资金也同样对场内黄金ETF表现出浓厚兴趣，拉长时间来看，年初至今十余只黄金主题的ETF涨幅均超过30%左右徘徊，成为ETF市场最“安逸”的选择之一。