封面新闻记者?孟梅?易弋力

中国证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成，目前全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过四成。

这组数字说明了什么？如何评价近年来资本市场在服务科技创新和新质生产力发展方面所发挥的作用？3月10日，知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林进行了解读。

盘和林表示，这组数字充分彰显了我国资本市场在推动科技创新和新质生产力发展方面的积极成效与显著作用。高新技术企业在新上市公司中的高占比，特别是科创板、创业板、北交所这些服务于不同成长阶段科技企业的平台，体现了资本市场对科技创新企业的高度认可和大力支持。资本市场对科技股的支持，不仅促进了科技企业的快速成长，也为中国经济注入更多创新活力和增长潜力。

具体体现在四个方面：

其一，以资本力量为中小科创企业提供融资。解决融资难融资贵的问题，初创企业融资渠道较窄，资本市场为初创企业预留了一个融资窗口。

其二，以市场力量对科技企业进行筛选。从一众初创企业中筛选出具有竞争力的初创企业，以市场选择机制帮助中国把握科技发展方向。

其三，以政府资金撬动对科技企业的支持。比如长期资本，国家产业基金，通过政府主导、企业参与的方式成立基金，在资本市场投资科创企业，撬动民间资本力量，提高对科创企业的资本覆盖力度。

其四，资本市场是“科技-产业-金融”良性循环的核心枢纽，通过资源配置、风险定价和激励创新三大功能，推动新质生产力从技术突破向产业规模化跃迁。

吴清提到，下一步证监会将加快健全专门针对科技企业的支持机制。在支持优质科技企业上市方面，具体如何把相关制度用足用好？如何让支持更精准？

在盘和林看来，首先，要充分利用“绿色通道”等快速审核机制，为符合条件的科技企业提供更加便捷、高效的上市路径。这有助于缩短企业上市周期，降低上市成本，提高上市效率。

其次，要稳妥实施科创板第五套上市标准等更具包容性的发行上市制度。这些制度为未盈利但具有高增长潜力的科技企业提供了上市机会，有助于吸引更多优质科技企业选择在国内资本市场上市。再者，要提高资本支持科技的精准度，需要进一步完善科技企业的评估和筛选机制，确保真正具有创新能力和发展潜力的企业能够获得资本市场的支持。同时，还需要加强对科技企业的辅导和培训，帮助企业提高规范运作水平，增强市场竞争力。最后一点，还可以探索建立更加多元化的融资渠道和融资工具，满足科技企业在不同发展阶段的融资需求。例如，可以发展债券融资、股权融资、风险投资等多种融资方式，为科技企业提供更加全面、灵活的融资支持。

关于培育长期资本、耐心资本，吴清表示，证监会将不断完善私募和创投基金监管制度规则、进一步畅通多元化退出渠道。这当中有哪些细致的工作要做好？

盘和林认为，工作包括四个方面：一是加强对私募和创投基金的分类监管，根据基金的投资方向、风险等级等因素实施差异化监管政策。二是完善基金管理人登记和基金备案制度，加强对基金管理人的资质审核和持续监管，确保基金运作的合规性和稳健性。三是建立健全基金风险预警和处置机制，及时发现和化解基金运作中的风险隐患。四是畅通基金多元化退出渠道，退出包括退市，包括回购，也包括上市公司之间的并购。“我最关注的是基金多元化退出渠道这个环节，因为对于耐心资本来说，他们来股市就是来赚钱的，所以，只有二级市场退出渠道通畅，科创企业在一级市场的天使轮、ABC轮融资才会顺畅。”

吴清提到，资本市场支持科技企业不只有上市一条路，也不只有股票一种工具，债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具也可以有所作为，能够提供“接力棒”式的融资支持和服务。“接力棒”要想传得久、传得稳，怎么用好这些产品和工具？如何为不同发展阶段、不同行业的科技企业提供精准助力？

盘和林表示，应用好产品和工具：首先，得有这些工具，要降低这些工具发行的门槛。其次，得允许投资人来买这些金融产品，所以要降低这些投资品的投资人门槛，再者，得提高这些金融产品和工具的投资便利性，柜台交易肯定不如线上交易来得方便，交易效率越高，市场活跃度越高，金融产品变现能力就越强。然后，得维护这些多元金融市场的公平性和信息透明度，要让投资人信任市场，敢于投资，就要建设一个良好的投资环境。最后，要以市场需求为导向，市场想要哪个上市公司的股票，就要供给该股票，要争取这家上市公司来上市，同样的，投资人希望买到某一种债券，就要加大供给。

“针对不同阶段的企业需要不同的融资方式。比如初创企业的融资主要来自股票，因为债券和银行贷款是有还款期限的，而初创企业往往面临较高的不确定性，所以，股市要降低IPO的财务门槛。比如成熟企业的成长性往往比较低，债券融资更加适合这类企业，所以成熟企业要鼓励更多的使用发债的方式来融资，可以有效降低资金成本。比如成长期的企业，由于企业规模扩张，需要大量资金，则往往需要多渠道的融资，通过多种渠道融资迅速实现企业规模扩张。要针对不同阶段企业给予不同的融资建议，而各类资本市场也要做出相应调整。

比如股市要降低IPO财务门槛，更加强调信息真实性，更加多的听取投资者的意愿来IPO，而债市要提高财务门槛，需要企业有足够的现金流来保障未来还款。”盘和林称。