来源：时代财经

　　作者：何秀兰

　　年报披露大限迫近，上市险企国华人寿突发延期公告。

　　4月28日晚间，天茂集团（000627.SZ）公告，宣布原定于4月29日披露的2024年年度报告和2025年第一季度报告，因“涉及的部分信息需要进一步补充提供”无法按时发布，且可能无法在法定期限（4月30日）前完成披露。

　　这一罕见操作引发市场强烈反应，4月29日上午，天茂集团股价一字跌停，报收于3.04元/股，创近三个月最大单日跌幅，表现弱于同期保险板块指数。

　　作为国内首家民营上市险企，天茂集团99%营收依赖于子公司国华人寿。但受国华人寿增加计提准备影响，天茂集团2024年全年预亏5亿至7.5亿元。此外，国华人寿2023年退保金高达206亿元，2024年前三季度赔付支出暴增1619.92%至218.22亿元，流动性承压迹象明显。

　　尽管基本面变差，天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被市场质疑存在游资炒作。

　　4月29日上午，时代财经致电天茂集团，但未获接听。某财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企年报涉及保费收入确认、准备金计提、投资端公允价值评估等复杂环节。年报延迟披露，可能涉及精算模型调整、资管产品估值争议或监管部门特别沟通要求等因素。

　　年报突发“爽约”，去年股价曾上演“10天8板”

　　根据监管规定，A股上市公司年报披露截止日为每年4月30日，而天茂集团选择在接近“最后48小时”宣布延期，引发市场疑虑。

　　天茂集团在公告中称“目前公司正常经营，公司2024年度报告编制工作仍在进行中”，但未明确具体障碍。值得关注的是，早在1月20日，天茂集团发布的业绩预告显示，2024年公司归母净利润预计亏损5亿至7.5亿元，主要受控股子公司国华人寿增加计提准备金拖累。

　　上述财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企的财务报告涉及大量精算数据和长期投资回报测算，一般来说，延期披露可能有几种情况。一种是公司在财务数据的统计和核算上遇到了难题，比如精算模型调整、资管产品估值争议，或监管部门特别沟通要求等。

　　“另一种可能是公司内部管理流程出现了问题，导致审计工作无法按时完成。还有一种比较严重的情况，就是公司可能面临一些潜在的财务风险或者合规问题，需要时间来处理和应对。”该教授表示。

　　根据深交所规则，若上市公司未能在法定期限内披露年报，股票将于相关定期报告披露期限届满后次一交易日被停牌，若停牌两个月后仍未披露，将被实施退市风险警示（*ST），最终可能面临终止上市。

　　虽然基本面不尽如人意，但天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被部分投资者认为是游资炒作所致。

　　此外，值得关注的是，天茂集团董事长刘益谦曾于2024年6月提议回购5000万至1亿元股份以提振信心，但截至2025年3月3日仍未实施任何回购。

　　国华人寿成业绩“黑洞”，去年前三季赔付支出暴增16倍

　　天茂集团控股子公司国华人寿的经营困境，成为此次年报和一季报延迟披露的焦点。

　　业绩预告显示，天茂集团2024年归母净利润预计亏损5亿-7.5亿元，主要因国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。

　　曾经连续多年保持盈利的国华人寿，自2023年起陷入亏损泥潭。数据显示，2023年国华人寿净利润亏损达11.55亿元，2024年上半年继续亏损7.16亿元，显示出经营颓势。

　　“利率下行导致准备金增提是行业共性问题，但国华的问题在于业务结构转型滞后。”某券商非银金融分析师向时代财经指出，750日移动平均国债收益率曲线下行虽加剧准备金压?/span>

4月29日，贵州茅台发布2025年一季报，营收514.43亿元，同比增长10.67%，净利润268.47亿元，增长11.56%。其中，海外市场营收达11.19亿元，同比增37.53%，显示其全球化步伐加快。茅台通过发布《茅台玖章》，以文化认同推动国际化，并参与大阪世博会、消博会等国际活动，将中国酒文化融入海外生活场景。同时，茅台在ESG领域积极实践，展现中国企业责任担当，为品牌国际化注入可持续动力。

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今年是红十字国际委员会东亚地区代表处在京成立二十周年。二十年来，随着中国在国际事务中的影响力日益增强，红十字国际委员会与中国政府及社会各界的交流合作不断深化。我们特此推出红十字国际委员会在华二十年回顾系列内容，继往开来，期待进一步拓展合作，共同为身处冲突阴霾下的民众提供更有效的支持和保护。

前两期中，我们回顾了及，今天我们着重介绍红十字国际委员会的一项旗舰活动——红十字国际人道法模拟法庭竞赛。

红十字国际人道法模拟法庭竞赛：

2007年11月，北京中国人民大学法学院内，一场模拟法庭辩论正在激烈进行。这是中国大陆首届红十字国际人道法模拟法庭竞赛，来自8所高校的代表队围绕虚拟案例中的战争罪管辖权问题展开交锋。

模拟法庭竞赛从书面文本到口头表达采取全英文方式进行，参赛队伍须以特定案例为基础，运用国际人道法的原理进行分析。根据规则，获得比赛前三名的队伍将有资格参加红十字国际委员会与香港红十字会合作主办的亚太地区高校间红十字国际人道法模拟法庭竞赛。

最终，中国人民大学队夺得冠军，与武汉大学、外交学院队共同获得亚太地区赛的入场券。