1月21日，美国总统特朗普上任第二天，就在白宫宣布了一项野心勃勃的算力投资计划——“星际之门”（Stargate）。

协助特朗普身旁共同执行计划的商业大佬，是软银创始人孙正义、Oracle创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）、OpenAI创始人萨姆·奥尔特曼（Samuel Altman）。三方承诺未来四年共同出资5000亿美元建设算力基础设施。

这项计划遭到了阿里董事局主席蔡崇信质疑。今年3月末，他在香港汇丰全球投资峰会批评称，“我开始看到某种泡沫的萌芽。美国关于投资AI（人工智能）的数字令我仍感到震惊。人们字面上在谈论5000亿美元，几千亿美元。我认为这完全没有必要。在某种程度上，人们的投资超前于今天看到的需求。”

中美关税大战目前如火如荼，两国之间的科技竞争早已从2020年就延宕至今，结合最新国际趋势语境，中美科技巨头在关键技术上的布局和竞争将更加胶着。算力，作为未来产业发展的“核心燃料”，更是超越具体企业，国家之间科技实力竞争的一个重要领域。

《财经》统计了全球12家正在重点投资算力的主流科技公司。2024年-2025年的资本开支、现金利润、折旧摊销等关键财务数据。其中包括五家美国科技公司（亚马逊、微软、谷歌、Meta、Oracle）、七家中国科技公司（阿里、腾讯、字节跳动、百度、中国移动、中国电信、中国联通）。

仅看2024年资本支出数据，美国五家科技公司是中国七家科技公司的6倍。这个差距看似悬殊，但背后有五个关键事实：

其一，美国科技公司算力投资规模远超中国，这倒逼中国靠工程创新“勤俭持家”。

其二，中国科技公司的算力投资增速更快，甚至比美国更激进。

其三，美国科技公司的算力泡沫风险大于中国科技公司，且风险正因关税战变大。

其四，一些美国科技公司算力投资正在刹车，但这对中国参考意义不大。

其五，中国科技公司虽然也面临算力泡沫的风险，但芯片断供风险才是第一位的。

中美算力投资差距大，倒逼中国公司工程创新

大型科技公司资本支出大部分被用于算力相关投资。因此，资本支出是观察算力投资的关键指标。仅看2024年资本支出数据，美国五家科技公司是中国七家科技公司的6倍。

亚马逊、微软、谷歌、Meta、Oracle这五家美国科技公司2024年的资本支出分别是777亿美元、756亿美元、525亿美元、373亿美元、149亿美元，合计2580亿美元。

字节跳动、阿里、腾讯、百度、中国移动、中国电信、中国联通这七家中国科技公司2024年的资本支出分别是111亿美元、93亿美元、99亿美元、11亿美元、51亿美元、45亿美元、20亿美元，合计430亿美元。