归零心态

　　在期货市场，走向成功只是漫漫旅途，而非终点。没有完美的投资人。尽力做好每天的交易，争取日有所进。集中精力学习技术分析，提高交易技巧，盈亏多少倒是其次的事。胜不骄，败不馁。要保持一颗平常心。对自己手中的头寸要有客观的看法。

　　后市观点

　　油价在0点之后高位走平，并将这一局面延续到了收盘，似乎在向市场传递一个信号：这把稳了！油价连续第二天收涨，虽然原油市场仍面临复杂的局面，但随着油价收出2月下旬以来的首次二连阳，意味着原油稳住了局面，三周来多头首次有机会扩大反弹力度，这正是目前国内成品油贸易商急盼油价走出的表现。

　　周三晚间市场公布了包括美国CPI，数据的公布引发了金融市场的大幅波动，美国劳工部周三公布，2月份CPI同比上涨2.8%，低于市场预计的2.9%，数据公布后，交易员仍预计美联储将在六月恢复降息同时加大了对美联储今年至少降息两次的押注。而金融市场情绪则摇摆不定，最初美元下挫，金融市场风险偏好回升，股市、金银铜等大宗商品则跳涨反弹。但随后美元又大幅反弹，大宗商品出现了大幅震荡，不过最终核心铜原油等大宗商品还是收涨。

　　另外原油市场周三晚间还公布了欧佩克月度报告，EIA周度报告等关键数据，欧佩克没有调整需求预期，但欧佩克+集团的产量增加了36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量增幅最大，该国在遵守欧佩克+的产量配额方面落后于其他国家，市场也在关注他后续补偿减产的落实情况，目前来看还没有见到实质性动作。EIA周报提振了市场情绪，原油累库144.8万桶，低于市场预期，也明显好于此前API数据，另外库欣库存回落，成品油库存大幅回落，石油全口径库存的持续下降给油价带来了底气，这让油价牢牢的守住了日内涨幅。油价在后半夜维持高位横盘的表现是近期非常少见的现象，这意味着市场迎来了一个多头能顶住空头，并有机会推动反弹进一步升级的时间窗口。从目前市场传出的信息来看，哈萨克斯坦进一步承诺了将减产，而对美国与乌克兰的停火协议，俄罗斯很可能在其诉求未得到满足之前不会同意，之前特朗普声称的加大美对俄的制裁可能会刺激市场情绪。在各类影响因素下预计油价仍将维持大幅震荡，谨慎参与，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.43美元，涨幅2.16%，报67.68美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.39美元，涨幅2%，报70.95美元/桶；INE原油期货收涨1.57%，报525.4元。

　　【2】美元指数涨幅0.2%，报103.59；港交所美元兑人民币涨幅0.11%，报7.2425；美国十年期国债跌幅0.2%，报110.67；道琼斯工业指数跌幅0.2%，报41350.93。

　　近期要闻

　　【1】欧佩克维持全球石油需求预测，报告产量跃升

　　欧佩克周三维持其对2025年全球石油需求相对强劲增长的预测，称航空和公路旅行将支持消费，并报告称，尽管减产协议正在进行，但哈萨克斯坦引领了2月份欧佩克+产量的增长。欧佩克在月度报告中表示，2025年世界石油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日。这两项预测均与上月持平。欧佩克在报告中表示，随着贸易政策的不断出台，贸易担忧预计将加剧波动。然而，预计全球经济将进行调整。欧佩克公布的数据还显示，2月份更广泛的欧佩克+集团的产量增加了36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量增幅最大，该国在遵守欧佩克+的产量配额方面落后于其他国家。

　　哈萨克斯坦贡献了2月份欧佩克+石油总产量增长的一半以上，落后于其减产承诺。根据欧佩克+达成的减产协议，哈萨克斯坦一直超过其146.8万桶/日的产量配额。数据显示，哈萨克斯坦2月份的石油日产量为176.7万桶，高于1月份的157万桶。而此前，该国已承诺削减产量并弥补生产过剩。

　　【2】EIA报告：美国至3月7日当周EIA原油库存 144.8万桶，预期200.1万桶，前值361.4万桶。美国至3月7日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -122.8万桶，前值112.4万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.956亿桶，增幅0.07%。取暖油库存 -18.3万桶，前值-6.7万桶。精炼油库存 -155.9万桶，预期-75.7万桶，前值-131.8万桶。汽油库存 -573.7万桶，预期-188.2万桶，前值-143.3万桶。

　　03月07日当周美国国内原油产量增加6.7万桶至1357.5万桶/日。美国除却战略储备的商业原油进口547.0万桶/日，较前一周减少34.3万桶/日。美国至3月7日当周EIA原油产量引伸需求数据 1883.8万桶/日，前值1880.5万桶/日。当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据 1002.17万桶/日，前值969.26万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2066.0万桶/日，较去年同期增加3.89%。美国至3月7日当周EIA精炼厂设备利用率 86.5%，预期86.3%，前值85.9%。

　　【3】睿咨得近期一份报告种称最近的市场变化有可能重塑中国独立炼油行业的参与者继续加工燃料油的意愿，国内税费政策、制裁和需求变化的三重打击下，从今年年初开始，茶壶暂停进口燃料油，因燃料油作为原料每桶竞争力损失约10至15美元，这使得市场预计，作为炼油厂原料的燃料油可能会结束，中国传统的独立炼油厂去年每天加工52万桶燃料油/稀释沥青，同时每天加工307万桶原油。我们预计，这52万桶每天约有80%是纯燃料油。

　　去年，中国的燃油供应总量中有39%是进口的，而从俄罗斯进口的高硫燃油则是每天145000桶。俄罗斯直飞燃油M100长期以来一直是茶壶的高品质等级，因为它的汽油和柴油产量比其他燃料油高，它可以直接输入原油蒸馏装置。过去一段时间俄罗斯M100燃油价格与原油价格同时下跌。从去年底起，俄罗斯黑海到新加坡HSFA的燃料油自由价（FOB）折扣已经扩大到每吨60美元，这似乎更接近于启动燃料油加工的盈利能力，即使在中国税率更高的情况下。

　　【4】达利欧：美债问题可能导致令人震惊的事态发展，美国可能切断对一些债权国的支付；

　　达利欧周三警告称，美国债务的严重供需问题可能对全球经济产生深远的破坏性影响。我们有一个非常严重的供需问题，”达利欧说，“（美国必须）出售大量全世界都不想买的债务，在如何处理这一问题方面，你将看到令人震惊的事态发展。””当被问及美国的债务问题是否会导致一段时间的紧缩时，达利欧说，这个问题可能会导致债务重组，美国向其他国家施加压力，要求他们购买债务，甚至切断对一些债权国的支付。

　　3月11日，有记者就美国经济是否衰退向美国总统特朗普提问。特朗普表示，他完全不觉得会出现衰退，他认为美国会繁荣起来。他告诉记者，“要记住，特朗普永远是对的”。他同时表示，不仅仅是要把工作岗位夺回来，“我们背负着 36 万亿美元的债务，一定要扭转局面”

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

　　内容由海通期货能源研发中心原创，转载请注明出处。

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　　杨安 从业资格号：F0237290

　　赵若晨 从业资格号：F3076218

　　林舒暖 从业资格号：F03109035

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