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　　来源：中国基金报

　　记者：刘明

　　招行行长王良在2024年度股东大会上与投资者交流。

　　6月25日上午，位于深圳市深南大道的招商银行总行大厦，招商银行2024年度股东大会召开。会上，招行行长王良等高管与参会股东进行了约1小时的交流，回答了5位股东的提问，多位股东自称是一二十年的老股东。其中，有股东表示阅读了王良2021年出版的书籍《商业银行资产负债管理实践》，并带着问题前来交流。

　　交流的内容包括招商银行的“四化”转型、资产配置、财富管理、国际化等，王良最后回答了关于近期有保险资金三度举牌招行H股的问题。

　　股东大会主席台就座的招行管理层包括行长王良，首席风险官钟德胜，副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文，以及首席信息官周天虹。

　　对于近年来保险资金三度举牌H股，王良表示欢迎长线资金投资，并透露在举牌保险资金沟通中表达仅进行财务投资，不谋求董事席位并支持招行管理层。

　　王良表示，招行今年一季度末净息差降至1.91%，但仍高于同业平均水平，目标是让招行继续保持净息差的行业领先水平，但净息差再回到2%以上的困难比较大。

　　对于银行业近年来加大债券资产配置，王良表示，随着当前有效信贷需求不足，银行业加大债券投资配置会是一个长期的现象，当然银行也必须保持合理的资产配置结构，必须保持贷款的合理增长。

　　在财富管理方面，王良表示，招商银行的公募基金销售能力还是比较强大的，不追求某一只基金销售的快慢和多少，而是坚持为客户创造价值，从更加合理的资产配置角度来看待每一只产品的销售。

　　对于国际化，王良表示，去年四季度以来，香港资本市场大幅反弹，招行在港机构都呈现出业务快速发展的势头。他说，在招行的国际化布局中，香港地区是桥头堡，正在推动在港机构的数智化。

　　回应险资三度举牌H股：

　　欢迎长线资金投资

　　对于保险资金三度举牌，王良表示，近期一些长线资金，尤其是保险资金投资银行股，当中也包括招商银行。欢迎长线资金、长期资本投资招商银行，这也反映出长线资金对招行的认可。此外，长期资金的投资也更有利于招行股票估值的稳定。目前这些长期资金并未提出拥有董事席位的诉求。

　　王良透露，“在与我们的沟通中，他们表示了仅进行财务投资、不谋求董事席位的想法，并表示会支持招行管理层的工作。”

　　今年来，平安人寿三度举牌招商银行H股，持股达到H股总股本的15%，截至6月17日，平安人寿持有约6.89亿股招行H股，占该行总股本的2.75%。

　　谈“四化”转型：

　　第一就是国际化，“三低”环境实现可持续发展

　　王良表示，招商银行要学会在当前低利率、低利差、低费率这种经营环境下的生存及发展。在这种环境下，银行自身生存发展能力的提升可能是更为根本的问题。招商银行要适应低利率环境带来的巨大考验，所以招行在今年年初的工作会议上提出要加快“四化”转型：

　　一是加快国际化的发展，让我们的业务结构更加适应中国企业走出去的金融服务需求，避免简单依赖利率较低的单一中国市场。日本的三大金融集团在海外的营收、信贷占比都已经超过50%。

　　二是要加快综合化的发展。通过综合化经营，使我们的收入来源更加多元。

　　三是要加快差异化的发展，避免银行业同质竞争，要打造招商银行的特色化优势。

　　四是加快数智化转型。利用大语言模型、人工智能、金融科技等，使招商银行能够更好地降低成本，提升客户服务感受，防范好风险，在数智化转型方面取得更好的效果。

　　王良称，通过这些措施，使招行能够穿越低利率的环境和周期，实现可持续的发展。

　　谈金融投资：

　　加大债券投资是一个长期现象

　　王良表示，招商银行的金融投资类资产占比不断提高，是这几年客观发生的重要变化，这既是招商银行在资产配置上主动作为的结果，也是银行业因融资需求和客观形势的变化而调整的结果。

　　王良称，过去中国银行业的资产结构以信贷资产为主，但是这几年由于贷款利率下行、风险有所上升，债券投资尤其是国债、地方债以及一些企业的信用债发行规模比较大。由于国债和地方债有免税的效果，且资本占用少、风险小，所以招行主动加大了债券类资产的配置。这几年随着市场利率下行，取得了非常好的投资收益。去年各家银行的其他非息收入都实现快速增长。

　　另一方面，由于国家这几年深入推进经济结构转型，现在的贷款更多地投向制造业、绿色金融、普惠金融、科技金融等领域，这些领域也无法完全满足银行业全部的贷款需求，所以现在银行需要被动地投向低风险、低资本消耗的债券。

　　王良认为，随着当前有效信贷需求不足，银行业加大债券投资配置会是一个长期的现象，同时银行必须保持合理的资产配置结构。由于贷款的收益率更高，也能更好地服务客户、获得综合收益，因此银行必须保持贷款的合理增长，而不能简单依靠债券投资；同时，也要保持债券投资的合理比例，长期看，债券投资占比会有所提升。

　　谈净息差：

　　招行目标是净息差水平继续领先同业

　　对于银行业持续下行的净息差，王良表示，过去，招商银行一直保持着行业领先的净息差

　　水平，主要是得益于多年来招行负债结构带来的成本优势。去年招行的净息差降到了1.98%，第一次跌破了2%。今年一季度，净息差还在进一步下行，希望今年全年净息差整体的下行幅度会比去年有所收窄。

　　王良称，今年一季度，中国银行业的净息差水平已经降到1.43%，从去年四季度的1.52%又下降了9个基点。银行业净息差水平下降对银行的盈利能力带来了巨大挑战。

　　对于银行业的合理净息差，王良表示，央行曾经在货币政策报告中指出，银行业保持1.8%的净息差水平是一个比较合意的状态。但现在已经降到1.43%，远远低于1.8%的水平。

　　王良表示，招行的净息差从去年的1.98%降至今年一季度末的1.91%，但仍高于同业平均水平，保持了领先位置。目标是让招商银行继续保持净息差的行业领先水平，同时能够覆盖各项成本，使招行的资产业务、信贷业务能够保持价值创造，带来正的收益。

　　对于净息差水平会不会再回到2%以上。王良直言，目前看来，净息差再回到2%以上的困难比较大。

　　谈基金代销与托管：

　　更注重资产配置为客户创造价值

　　谈到证监会推出的《推动公募基金高质量发展行动方案》，以及首批发行的26只浮动费率公募基金，王良表示，招商银行也高度重视，代销了26只基金中的4只，和几家国有大行相比，取得了不相上下的经营成果。说明招商银行的公募基金销售能力还是比较强大的。

　　王良表示，招行不追求某一只基金销售的快慢和多少，而是坚持为客户创造价值，从更加合理的资产配置角度来看待每一只产品的销售，并重视持续营销，这样可能会实现更长远的发展。

　　这几年ETF基金大发展，招行在大规模的ETF托管并不领先，王良坦承，当年在布局托管业务时没有意识到ETF这几年会呈现出爆发式增长，那时候前瞻性和主动性不够，布局不完整。现在正在纠正这方面的不足，在多种基金产品种类上加大布局力度。

　　王良说，这几年来，招行也不断地加强和头部资产管理公司，包括和基金公司的合作。和头部30多家公募基金建立了非常密切的合作关系，希望他们在发行新型、创新的基金产品时能够首选招商银行开展业务合作。另外，招行也加强在基金代销和托管两方面的联动，发挥好招商银行代销能力强的优势，更好地支持、帮助、拓展基金托管业务。

　　王良表示，这些年来，招行公募基金托管的只数、增长的速度都呈现出快速向好的态势，但需要假以时日才能取得更好成效。

　　谈国际化：

　　正在推动在港机构数智化

　　对于国际化的发展，王良表示，招行正在推动包括招商永隆银行和招银国际在内的在港机构的数智化转型，也就是将招行已经形成的科技能力赋能给在港机构，提升他们的科技水平。

　　王良表示，过去几年，面对疫情带来的冲击以及内地房地产企业债券、银团出现的风险，永隆银行和招银国际保持了相对稳健的经营，但也受到了一定影响。去年四季度以来，香港资本市场大幅反弹，招行在港机构都呈现出业务快速发展的势头，永隆银行和招银国际今年上半年的营收、利润贡献均实现同比大幅增长。

　　王良称，在招行的国际化布局中，香港地区是桥头堡。招行在香港有永隆银行、招银国际和香港分行三家机构，要发挥好机构多、牌照全、经营有一定基础的优势，提升招行的国际化能力。