专题：2025年巴菲特股东大会中美投资人酒会

　　由新浪财经主办的“第十届巴菲特股东大会中美投资人酒会”于美国当地时间5月3日在美国内布拉斯加·奥马哈市举办。

　　人文财经观察家秦朔在演讲中表示，成功的投资者并不见得是成功的人，或者说很多成功的人在投资方面做得很成功也未必。在过去的几十年中，巴菲特给我们树立了一个榜样，那就是一个伟大的投资家和一个伟大的人可以二者合一。

　　“我最感动的是巴菲特先生名下持有的股权会慢慢地捐赠出去，事实上60年的时间里面，用他杰出的才能，带领公司赚了更多的钱，但最终慢慢会回馈给社会，这就是投资和一个伟大人格非常重要的结合，也是对我本人的一个很大的教育。”他说。

　　对于全面和辩证地看待巴菲特的价值投资，秦朔表示有十点体会：

　　第一，要坚持长期主义，不要被短时间的市场情绪所左右。

　　巴菲特先生讲到过去的30天到45天发生的事情根本算不了什么，伯克希尔·哈撒韦历史上也有过三次股价被腰斩。所以，真正重要的不是看短期的情况，而是说有一个长期主义。坚持长期主义的长期投资，和在局部快速短时间内试错并不矛盾。

　　第二，投资持股的灵活性。比如巴菲特2024年的股东信中写到四年增加了短期国债的持仓，这部分的收入大增。虽然在2024年，53%的企业都出现了收益的下降，但是因为投资了短期的国债，所以整个回报还是不错的。我们从业绩就可以看到，它的portfolio还是有一定的灵活性。

　　第三，投资股票，也投资股权。有些人谈到什么什么样的股票，一讲到股票就想到二级市场，就想到如何穿越周期、穿越波动。事实上根据去年的股东信，2024年整个伯克希尔·哈撒韦公司可交易股票价值是下降的，是从3540亿美金下降到了2720亿美金，公司持有的非上市控股股权的价值是不断增加的，而且它远高于总交易股票投资的价值。

　　第四，坚持实体经济的投资，最主要的业务是公共事业，这些方面它都是兜底性的、政策支持型的投资。的的确确巴菲特整个投资是跟创新二字离得远，但是他对于实体经济的坚守，以及在这分析的投资，是树立了一个非常长时期的榜样。

　　第五，耐心等待高质量的投资。在2024年的股东信里面他写到随着时间的推移，找到好的机会的概率会不断增加。他放在自己手里的现金，不会整个给花出去，他考虑的一个时间的项目，是说五年之内投出去的可能性并不小。从这一点足见智慧老人的耐心，宁可不去做投资。

　　第六，持续再投资。持续再投资的意思其实就是让他的股东去放弃分红，以及放弃拿到分红去消费，主要就是资本不断地进行再投资。

　　最后，秦朔表示，还有“四个相信”，也就是为什么他能做到这样一种投资：

　　第一个相信是他相信未来。巴菲特从整体上来讲，他还是相信世界美好的，未来是美好的，相信世界其他的国家越繁荣，不仅不会使我们受损，而且我们也会更享用。

　　第二个相信就是相信美国，所以他是要重仓美国，而他对外海外是非常谨慎的，除了日本以外。

　　第三个相信就是相信自己，虽然这些年很多媒体也会经常批评巴菲特，有人说他过时了，特别是在一个高科技变化极快的年代，他的那一套可能不适用了。巴菲特主要坚持一个基本的理念，就是要做自己看得懂的生意，他回答问题的时候，也是表示只有让他们能够充分理解信息技术如何影响核心业务的时候，才会大规模进行投入。所以，做自己看得懂的事情，而不是受其他一些因素影响参与投资，这也是非常重要的。

　　最后一点，相信企业家。他们过去会提到一些旗下控股公司企业家的表现，比如在去年股东大会也讲到，因为他去年保险的收入是大幅度增加的，所以他讲到了美国汽车保险公司的业绩非常的突出，他特别提到了CEO的贡献。

　　所以，总结下来，秦朔表示，巴菲特的价值投资，其实最终是投资公司、企业、企业家价值创造的能力，他其实是寄希望于公司的价值创造，寄希望于企业家来带动公司的价值创造。

　　“所以从这个意义上来讲，新浪财经持续不断关注这个会议，也包含了一个想法，就是我们中国经济的明天，我们中国经济的未来，是在于中国企业竞争力和价值创造能力的不断提高，在于我们有非常多优秀的企业，以及优秀的企业家生生不息、可持续的健康发展。”他说。

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