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　　来源：国际金融报

　　3月12日晚，华润三九发布2024年年度报告，公司去年全年实现营收276.17亿元，同比增长11.63%；归母净利润33.68亿元，同比增长18.05%。

　　具体业务上，自我诊疗（CHC）业务板块为公司贡献营收124.82亿元，在总营收中占比45.2%；处方药实现营收40.06亿元，在总营收中占比21.75%；传统国药（昆药）实现营收52.13亿元，在总营收中占比18.88%。

　　二级市场方面，截至3月13日收盘，华润三九报收41.04元，微跌0.39%。

　　营收、净利双增

　　近日，华润三九发布了2024年年度报告，公司去年全年营收同比增长11.63%；归母净利润同比增长18.05%。

　　其中，自我诊疗业务是华润三九目前知名度最高，也是为公司贡献收入最多的板块，2024年该板块营收同比增长14.13%。999感冒灵是该业务板块中的核心产品，公司官网显示，该产品2023年销售额过亿元，甚至一度在市场上出现缺货现象。

　　华润三九曾在投资者关系活动记录表中表示，999感冒灵订单充裕，但产能上有瓶颈。为此，华润三九进一步扩大生产，华润三九（郴州）华南区生产制造中心已于2023年底开始投产。

　　自我诊疗产品销量的持续增长同华润三九在999品牌的建设工作不无关系。近年来，999感冒灵频繁出现在多个高热度影视作品中，并凭借“暖暖的，很贴心”这句广告语家喻户晓。

　　目前，对于自我诊疗业务产品的营销，华润三九已在行业内率先开展规模化短剧投放，其中三九胃泰进行规模化短剧投放和社交互动，已产生多部爆款。

　　不过，去年9月，安徽省医药联合采购办公室发布《安徽省2024年度中成药集中带量采购文件（征求意见稿）》其中涉及感冒灵在内的多个热门非处方药（OTC）。华润三九曾就此回应称，该通知对感冒品类中999感冒灵影响极为有限。

　　其次是处方药业务，2024年华润三九处方药业务同比增长15.04%。该板块产品覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域，拥有血塞通三七系列产品、参附注射液、示踪用盐酸米托蒽醌注射液等药品。

　　处方药业务也同样面临着集采的压力。华润三九方面表示，为应对集采的深远影响，公司将完善处方药品牌、渠道、销售体系建设，持续深化积极阳光的合规管理，提升商业转化能力。

　　目前，华润三九处方药业务已覆盖全国数千家等级医院，数万家基层医疗机构并在线上同京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生等行业巨头建立了战略伙伴关系。

　　“买买买”不停歇

　　华润三九第三大业务——传统国药业务主要来自2023年对昆药集团的收购。2022年5月，华润三九向华立医药及其一致行动人华立集团收购其持有的昆药集团28%股份，并于2022年底完成股份转让过户。

　　2023年1月，华润三九成为昆药集团的控股股东。华润三九入主后，昆药集团业绩明显改善。2023年昆药集团实现营收84.3亿元，同比增长1.79%；归母净利润5.41亿元，同比增长41.11%。

　　2024年，昆药集团又完成对华润圣火51%的收购。华润三九表示，未来将对华润圣火旗下的“络泰”及“理洫王”血塞通软胶囊产品依据各自特点做好市场定位的区分，共同打造“777”品牌，做大做强三七口服制剂品类拓展业务领域，提升市场份额。

　　并购整合是华润三九近年来的核心战略之一。在并购昆药集团前，华润三九还成功收购了广东顺峰药业、浙江众益、山东圣海、润生药业等十余家企业。

　　最近的一次收购是华润三九在去年8月宣布入主天士力。天士力是A股市场上的龙头中药企业，核心产品包括复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）、芪参益气滴丸等。业绩方面，公司2024年全年收入84.98亿元，同比下滑2.03%；归母净利润9.55亿元，同比下滑10.78%。

　　据天士力去年8月公告，公司控股股东及其一致行动人，拟通过协议转让的方式分别向华润三九和国新投资转让天士力28%和5%的股份，两笔转让总价合计超73亿元。转让完成后，天士力集团对天士力的持股比例由45.75%降至17.21%，实控人变更为中国华润。

　　在华润三九看来，公司同天士力的战略布局高度契合，交易有利于双方发挥产业链协同效应，在创新研发、智能制造、渠道营销等领域相互赋能，增强全产业链核心竞争力。同时，有利于公司加快补充创新中药，建立在中药领域的引领优势。

　　目前，华润三九已收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》和国务院国有资产监督管理委员会《关于华润三九医药股份有限公司收购天士力医药集团股份有限公司有关事项的批复》，并完成公司董事会的再次审议，将待公司股东大会审议批准后正式实施。