每经记者 肖芮冬每经编辑 赵云

　　刚过去的交易周（4月14日至4月18日），A股市场由前一周的放量快速反弹，转为缩量横盘震荡。

　　在“国家队”资金的持续呵护下，指数和个股都有所修复，但各方资金仍比较谨慎，因此股民的整体盯盘、持股体验都偏平淡。

　　一大亮点在于，沪指8连涨甚至险些9连涨。

　　部分股民认为，周五尾盘竞价阶段沪指被砸到翻绿，“9连涨失败”，是有人在“国家队”拉指数时借机出货，赚了笔快钱。

　　若真是这样，相信后续大资金也会相应调整出手节奏。

　　另一方面，我们也梳理了近两周与沪指同样走出8连涨、9连涨的场内标的，供大家揣摩后市风向。

　　个股↓

　　ETF↓

　　更重要的是，对大盘来说，在这个“可上可下”的节点，消息面有一些微妙变化。

　　回想前两个周末，大家主要被外部关税扰动、全球市场震荡等事件反复“惊扰”，投资者精神整体是比较紧绷的——

　　情绪回暖，正是对关税消息逐步脱敏的过程。

　　这个周末，大家关注、热议的事件，进一步变得温暖而有趣，至少有三大利好：

　　（1）国常会强调“持续稳定股市”，温暖人心

　　据报道，4月18日的国常会再度释放重要信号。会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。

　　有分析认为，国常会将“持续稳定股市”置于“持续推动房地产市场平稳健康发展”之前，对比今年2月底政治局会议和3月初政府工作报告中“楼市在前、股市在后”的惯例，此次“逆序”释放出政策层对资本市场定位的有所转变，资本市场在经济全局中的战略地位提升。

　　（2）“人形机器人马拉松”刷屏，带来欢声笑语

　　有分析称，此次在北京亦庄举行的人形机器人半程马拉松，可谓中国在人形机器人领域技术实力的集中展示。作为融合了前沿科技的创新产物，人形机器人正站在时代变革的风口浪尖，这场赛事也为观察人形机器人产业，提供了一个绝佳的视角。

　　对A股相关板块来说，据Wind数据，目前“宇树机器人指数”已较2月底的高点下跌20%，区间最大回撤近37%。

　　毕竟是前期热门概念，场内仍有不少资金，期待该板块能借事件热度开启反弹（下周机器人板块还有几件大事，后文将提到）。

　　中航证券研报称，出于交易需求，人形机器人板块3月起进入修整期，但基于产业各方面取得的进展，其依然保持乐观。建议关注国内外头部人形机器人产业链。

　　（3）“国家队”持续护盘，核心宽基ETF多次尾盘放量

　　据媒体报道，自4月7日市场受特朗普关税政策冲击大跌以来，“国家队”等多路资金高调入市，截至4月18日，短短10个交易日，股票ETF净流入资金突破2150亿元。

　　本周，沪深300等宽基ETF多次在尾盘拉动大盘，向市场释放出了坚定的护盘信号，并且在3200点以上就出手，态度更为积极主动。

　　东吴证券研报指出，近两周ETF资金成为市场最重要的增量。从本轮（4月7日~4月17日）ETF增量资金的结构来看，沪深300、中证1000、中证500、上证50分别占64%、16%、9.4%、9.3%。净流入规模居前的几只ETF均为“国家队”此前所青睐的传统宽基品种。

　　分行业看，本轮领涨板块或得益于稳市资金支持，或受活跃资金偏好。

　　一方面，活跃资金积极交易内循环、反关税板块。

　　另一方面，以银行为代表的权重行业则明显受益于“国家队”的买入。

　　“受益于ETF大幅流入的蓝筹权重股或为市场交易阻力最小的方向，建议关注盈利能见度高、现金流充裕、具备行业龙头地位的优质蓝筹标的。”

　　而综合更多机构观点来看，当下主流看法仍是市场正在磨底转好。

　　申万宏源策略团队称：

　　“平准基金”横空出世后的磨底阶段，市场有调整压力的窗口，防御资产可能有绝对+相对收益；市场企稳反弹阶段，本轮是对冲资产（新消费）明显占优，后续科技主题的权重会增加。

　　中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。

　　浙商证券表示：

　　本周市场走势呈现两个特点，一是主要指数表现强势、重心继续拉高；二是部分指数在上试缺口上沿时，遇到缺口上方成交密集区压力，上行斜率有所下降。基于上述观察，“上有压力，下有支撑，窄幅震荡”的大格局并未发生变化，但是震荡区间进一步收窄。

　　配置方面，基于“大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡”的判断，建议：如果再度出现外部利空打压指数的情形，则应在指数快速下探时果断出手、积极增配；与此同时，如果指数反弹至4月7日跳空缺口上沿，则应该警惕上方成交密集区带来的压力，此时不宜贪胜。

　　行业板块方面，继续建议在考虑择时的前提下关注三大方向：（1）大金融红利，含部分中字头；（2）自主可控（含军工）；（3）内需消费。

　　华金证券称，科技行情阶段性调整结束主要受产业事件催化、进一步的支持政策、景气回升和情绪指标调整到位等因素推动。当前来看，科技的调整已较充分，但还需要等待更多的产业和基本面信号。

　　其认为，（市场）短期延续底部震荡趋势，流动性短期延续宽松。

　　一是宏观流动性短期仍维持宽松：首先，海外对国内流动性宽松的掣肘有限；其次，国内短期仍可能进一步降准降息。

　　二是短期股市资金可能修复流入。

　　行业配置方面，建议短期继续关注内需、国产替代和超跌成长等方向。

　　最后，来看看下周（4月21日—27日）大事。

　　数据

　　新一期LPR公布

　　最新贷款市场报价利率（LPR）将于4月21日出炉。2025年3月数据显示，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，与2月持平。

　　流通领域重要生产资料市场价格变动情况将发布

　　4月24日，中国国家统计局将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。此前数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年4月上旬与3月下旬相比，14种产品价格上涨，32种下降，4种持平。

　　4月MLF公布

　　4月25日，中国人民银行将发布4月中期借贷便利（MLF）数据。

　　会议

　　2025上海车展开幕

　　第二十一届上海国际汽车工业展览会将于4月23日至5月2日在国家会展中心（上海）举行，车展共邀请到来自26个国家和地区的近1000家中外知名企业参展，展出总面积超过36万平方米。

　　中国首届具身智能机器人运动会将召开

　　“2025世界机器人大赛——首届具身智能机器人运动会”将于4月24日至26日在江苏省无锡市惠山区举办。本次运动会是国内首次举办的具身智能与人形机器人综合性运动会。

　　2025中国人形机器人生态大会将举行

　　“2025中国人形机器人生态大会”将于4月25日-26日在上海汽车会展中心启幕。本次大会有十大论坛峰会，其中1个主论坛，9个分论坛，覆盖人形机器人产品研发、市场拓展、投融资策略、产学研协同、检测标准制定、电池技术以及多元应用场景等领域。

　　市场

　　Wind数据显示，下周共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁38.92亿股，按4月18日收盘价计算，解禁总市值为840.49亿元。

　　从解禁市值来看，按4月18日收盘价计算，居前三位的是：拓荆科技（190.21亿元）、南京银行（119.22亿元）、纳芯微（99.64亿元）；从个股的解禁量看，居前三位的是：南京银行（11.31亿股）、杭州银行（5.04亿股）、一汽解放（2.99亿股）。

　　下周，央行公开市场将有8080亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期430亿元、1645亿元、1045亿元、2455亿元、2505亿元。