专题：巴菲特2025年股东大会重磅来袭

　　新浪财经讯 5月3日，全球投资者关注的伯克希尔哈撒韦股东大会在内布拉斯加州小城奥马哈召开，今年是巴菲特股东大会60年，新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒带您直击股东大会盛况。

　　在股东大会现场，新浪财经对话美国汇盛金融公司首席经济学家、纽约大学的客座教授陈凯丰。他在采访中向新浪财经表示，今年股东大会比往年多了很多人，最大的关注点是去年股东大会的时候，巴菲特就开始在卖股票。大家最想知道他下一步怎么办。

　　他认为，巴菲特的投资风格还是有所变化，以前很喜欢买银行股，现在来看很有可能还是更多会偏重于持有一些消费品股票。

　　他指出，巴菲特在大规模的清空仓位，清空的都是周期股，比如花旗银行、美银美林的股票等，可以说是整个经济周期高度敏感的行业退出了很多。同时他又买了一点比如消费品的股票，买了一点西方能源公司等。

　　为应对当前宏观的不确定性，陈凯丰向投资人提出几点建议：一是建议投资人应尽量投资经济周期影响比较小的行业，比如说像医疗健康这些都是一些抗周期的投资。第二，在经济波动比较大的时候，尽量避免高杠杆的投资，比如像房地产这种比较高杠杆的，还是比较危险的。第三，可以适度的把股权投资转到债权投资上去，目前整个华尔街也在做的事情，不管是黑石也好，还是整个的美国金融市场，都在往这方向走。

　　（新浪财经特约主持人 白雪Amanda 摄像 姚雅清Merry实习编辑 高宇桐 发自奥马哈 北京）

　　以下是采访实录：

　　新浪财经：新浪财经的朋友们，大家好，我们现在在巴菲特股东大会的现场，今天我们特别邀请到美国汇盛金融公司首席经济学家、纽约大学的客座教授陈凯丰做客新浪财经。陈教授，您是巴菲特股东大会的常客了，对于您来说，在今年的巴菲特股东大会，您最关注哪些投资领域的话题？

　　陈凯丰：今年首先我觉得最大的体会就是人特别多，比往年多了好多，到处都人山人海，大家都很兴奋，都想来看他。我觉得最大的关注点是去年股东大会的时候，巴菲特就开始在卖股票。他去年的5月份就开始卖苹果，他后来一直在卖，到现在手头有3，000多亿的现金。大家最想知道他下一步怎么办？是要回购股票呢？还是做一些大型的并购？还是去重新投资？还是做投资二级市场，或者说是公司内部的capital investment，内部建厂等等。但是他这3，000多亿肯定应该投出去。

　　新浪财经：陈教授您刚刚提到了巴菲特抛售股票，他在去年的时候果断抛售了美股，今年也在观望之中伺机而动。您如何理解他的持仓、仓位策略和市场判断？您是否认为现在美股已经进入了一个新的价值的评估期？

　　陈凯丰：首先，巴菲特在大规模的清空仓位，清空的都是周期股，他卖了很多，比如花旗银行、美银美林的股票、巴西的银行等，可以说是整个经济周期高度敏感的行业退出了很多。同时他又买了一点点，比如消费品的股票Constellation，买了一点西方能源公司等。所以他在调仓，另外他这个行业选择其实挺重要的，给我的感觉是他不光是要增加现金仓位。

　　同时，他下一步再去买，我相信也不会去买那些银行股，他以前很喜欢买银行股，现在来看很有可能他还是更多会偏重于持一些消费品股票，包括多米诺披萨，都是比较典型的快餐业等。所以感觉老巴的风格还是有所变化。另外的话，我觉得巴菲特的核心还是要做他自己公司内部的全资的子公司，包括保险、制造业、能源等。二级市场的投资已经被他慢慢地淡出。

　　新浪财经：您刚刚提到消费品的投资也在上升之中，那其实中国经济现在正在努力推进结构性的转型，近期也推出了一系列稳增长、促消费的?/span>

　　你方唱罢我登场，在2024年经历转型、财务造假等波折的公司，在今年Q1业绩开始好转，而在2024年业绩大涨的公司则在今年Q1业绩下滑，A股头部游戏公司的座次也随之频繁波动。

　　4月29日晚间，A股游戏公司2025年Q1业绩全部交卷。根据Wind中信证券行业游戏数据，10家公司实现了营收与净利润的双增长。其中，在2024年被ST的世纪华通仍然保持断层优势，该公司Q1在营收和净利润两大核心财务指标上均位列A股游戏公司榜首，反之，9家公司营收与净利润均下滑，而大晟文化与ST中青宝两家公司的亏损还在扩大。

　　相比腾讯、网易等港股游戏公司而言，新游上线、出海、小程序游戏等依然是搅动A股游戏公司业绩变化的最关键因素。对于A股游戏行业整体向好的趋势，文娱产业分析师张书乐向《华夏时报》记者分析，“在游戏版号发放越来越密集且更有指导性的当下，国内游戏公司的精品化意识也变得更为强烈，在游戏上的创新思路和衍生考量也更为猛烈，这推动了整体业绩的向好。”

　　ST华通登顶

　　虽然2024年营收仍居于A股游戏公司榜首，但是ST华通净利润却被三七互娱、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特等多家公司超越。进入到2025年Q1，ST华通则扬眉吐气，营收与净利润均登顶A股游戏公司榜单。