今日（5月14日），吃喝板块表现强劲，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）午后迅速拉升，盘中场内价格涨幅一度达到2.22%。

　　成份股方面，白酒龙头一马当先，截至发稿，泸州老窖大涨超4%，贵州茅台、山西汾酒、五粮液等涨超2%，水井坊、口子窖、洋河股份等多股涨超1%。

　　中信证券研报表示，2024Q2以来，受到行业消费需求疲弱拖累，上市酒企营收增长开始显著降速，同时受到竞争加剧和规模效应减弱影响，较多酒企的盈利能力一定程度承压。今年春节旺季，白酒行业整体动销同比降幅已有一定程度收窄，若未来需求逐步企稳，考虑到2024年的基数效应，预计2025Q3开始白酒公司业绩表现有望出现一定程度改善。

　　此外，当前头部白酒公司通过提高分红率、回购、增持等不断提升股东回报，增厚投资安全边际。再考虑到后续会出台消费刺激政策和宏观经济继续复苏的预期，其延续对头部名酒企业的配置建议。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.59倍，位于近10年来8.61%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，开源证券表示，当前市场核心变化在于对未来宏观经济预期发生改变。白酒方面，当前白酒或已处于底部区间，或可逢低加大配置，具体标的以基本面良好，市占率仍可提升的名优酒企为主。大众品或可关注三条主线：一是把握渠道改革与新品类红利；二是餐饮相关产业链；三是仍然延续成本红利逻辑，或可寻找年内成本仍处下行区间，利润预期显著改善的品种。

　　国信证券指出，2024年9月24日以来，宏观政策暖风频吹，并重点强调提振消费。3月高层印发《提振消费专项行动方案》，旨在全方位扩大国内需求，提升消费能力，优化消费环境。而近期外部贸易环境不确定性加大，不仅引发资本市场对于内需板块的关注度提升，并进一步强化市场对于后续更大力度提振消费政策的预期。综合来看，当前食饮板块配置价值凸显，或可积极布局。

　　国泰海通证券表示：白酒方面，发展更加理性，注重高质量发展，头部企业增长持续性和确定性相对较强。大众品方面，重视零食机会，基数压力缓解 + 渠道/新品类驱动成长；啤酒环比改善，饮料品类红利延续。成长品类和调味品也各有机会。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.5.14。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，

在中国手机市场上，传音手机无疑是一家非常特殊的企业，如果要说产品相信大多数人国人都没用过，但是要提起他的名字却是无人不知无人不晓，其非洲手机之王的称谓备受市场认可，然而就是这位非洲手机之王却出现了一季度净利大降7成的情况，让人不禁想问这传音是不行了吗？

据界面新闻的报道，传音控股发布的2025年一季度财报显示，其营收130.04亿元，同比下降25.45%；归属于上市公司股东的净利润4.9亿元，同比大幅下滑69.87%。这是传音自2023年上市以来净利首次出现“断崖式”下滑。

对于利润下降的原因，传音方面表示，主要受市场竞争以及供应链成本综合影响，以及营业收入及毛利额减少所致。

市场研究机构Canalys高级分析师Manish Pravinkumar指出，传音在其主要市场非洲面临着激烈竞争，同为国产手机品牌的小米、OPPO等在非洲地区出货量增速迅猛。2024年四季度，小米在非洲实现了22%的增长，Realme也同期实现70%的同比增长。此外，高通在印度、欧洲发起的专利诉讼导致传音供应链成本增加，进一步压缩其利润空间。

2024年时，传音以2.01亿部手机出货量成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商，全球市占率攀升至 14%，连续五年稳居全球第三。非洲市场作为其核心增长引擎，智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。