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　　本周三大指数集体下跌，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.40%。后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　申万宏源策略一周回顾展望：资本市场政策构建了A股对宏观扰动的“隔离墙”

　　本周结构线索，科技超跌反弹 + 部分景气投资延续（新消费标的挖掘 + 医药）。中期结构观点不变：A 股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技尚未摆脱调整波段。狭义的新消费是景气延续，但行情向外扩散短期也有阻力。短期继续看好医药（CXO 和创新药）和贵金属景气行情。关注华为汽车链的主题机会。

　　重申二季度观点不变，A 股处于中枢偏高的震荡市，总量和结构性机会都受限。中期A股要重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。国内AI 产业链、具身智能、国防军工是重要方向。另外，并购新规与创投一级市场融资拐点相叠加，中期势必会贡献更多新经济高景气细分。

　　短期科技超跌反弹，但尚未摆脱调整波段，可耐心等待重磅产业趋势催化，重新凝聚共识。

　　狭义的新消费是景气延续，但行情向外扩散也有阻力。短期继续看好医药（CXO 和创新药）和贵金属景气延续。关注华为链和汽车的投资机会，需求侧有豪车爆款，供给侧有反内卷加码。

　　财通证券：6月市场有望回归传统核心资产

　　景气预期修复、小微盘情绪高位，市场有望回归传统核心资产。海外：美债面临景气端+政策端+资金端冲击，6月还有参议院审批减税法案与关税谈判等事件扰动，存在短期继续走高可能，但后续预计将回落。国内：从股票、汇率、商品等多类资产隐含的经济预期看，基于贸易冲突缓和的预期，整体景气预期已修复至2-3月水平。情绪面上，当前微盘拥挤度已至相对高位，小微盘存在止盈动力，或带动行情阶段回调，风格切向大盘。在预期修复+估值调整到位+市场环境支持的驱动下，传统核心资产有望表现。

　　东吴证券：6月或是新一轮东升西落交易的起点 关注AI大模型、人形机器人等

　　东吴证券发布研究报告称，新一轮东升西落交易可能很快就要来临，而经历了一轮调整后性价比再度凸显，且近期将迎来密集产业端催化的科技成长板块将会是重要的交易主线。具体配置方向上，6月可以关注的主题和产业趋势主要有：AI端侧（包括AI手机、AI眼镜）、AI大模型、人形机器人、可控核聚变、深海科技以及无人驾驶。

　　银河证券：预计6月A股市场将呈现震荡上行格局

　　银河证券研报称，预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，但是过程可能会较为曲折。6月的投资组合，银河证券研报依然采取攻守兼备的策略，建议关注三条主线：消费+科技+红利。泛科技等成长领域，在政策支持和产业发展的推动下，具有较好的发展前景和投资机会，是中期主线；另外，受益于推动国内消费政策的领域，叠加人民币有升值预期对应受益的消费板块；银行等具有业绩确定性和低估值、高股息的特点，在市场震荡时具备一定的配置价值。6月银河证券研报建议布局科技、消费等板块里的价值股。

　　中泰证券：内外扰动交织下市场或如何演绎？

　　中泰证券发布研报称，当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，投资者不应追高，而应逢低布局，这一配置逻辑不变。总体来看，二季度基本面为核心城市楼市等内生动能“拐点”渐出，但“抢转口”下总量数据或保持韧性。当前总量政策仍保持较强定力，但政策对于资本市场的重视程度较高，或对市场形成一定支撑。

　　国盛证券：关注多模态产业方向，港股看好腾讯控股