第一财经“ 创乐缘为什么一直输”!开挂教程分析
wwaaa001
2025-07-29 06:50:09
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【央视新闻客户端】

  在热门赛道拥挤的交易背景下,基民高位赎回,使得多只次新基金面临“叫好不叫座”的尴尬。

  在公募业绩高歌猛进的背景下,伴随着半年报业绩的逐步披露,投资者落袋为安的需求也逐步提升,尤其是运作时间不久的产品。多只次新基金发布产品合同的存续风险提示,存在基金持有人大额赎回的现象,部分次新基金出现九成资金兑现走人,闪电赎回后变成迷你基。

  基民落袋为安,多只次新基金遭赎回

  基金持有人的“小聪明”,让一些做出好业绩的次新产品苦不堪言。

  深圳一家头部公募日前发布公告,旗下一只创新药行业基金提示或面临合同终止风险,该产品为一只运作时间不久的次新基金,截至7月14日,其基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元,若基金资产净值连续50个工作日低于5000万元,这只创新药将终止基金合同,并进入基金财产清算程序。

  上述产品发布的定期报告显示,二季度期间该基金产品遭遇千万规模的资金赎回,基金规模由3月末的4700万元,降至6月末的3200万元。证券时报·券商中国记者注意到,该次新产品的净值一直处于面值之上,且截至7月27日的年内收益率接近50%,排名同类4519只产品中的业绩前列。

  根据该基金刚刚披露的二季度报告,截至6月末,这只创新药行业基金的第一大重仓股为信达生物,第二大重仓股为益丰药房,第三大股票为昭衍新药,行业分别涉及药物研发、连锁药店、CXO,此外,还有部分医疗器械仓位,体现出该基金的多元化意图,并未完全押注创新药赛道。

  合同生效刚四个月的次新产品,也因持有人大额赎回,出现90%的资金赎回。

  北方一大型公募发布公告表示,旗下一只次新基金存在合同终止的风险,即已连续20个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形,若连续50个工作日出现前述情形,基金合同将终止。

  这只产品3月下旬才正式成立,初始资金规模较大,截至3月末的资产规模超2亿元。根据其在7月21日发布的二季度报告,该产品的资产规模已锐减到1752万元,在净值稳步增长的背景下,从“大基金”变成迷你基金,超90%的资金遭到赎回。事实上,机构持有人兑现收益走人,也成为一大原因。定期报告显示,一位机构客户在二季度期间赎回持有的基金份额5000万份,份额占比超25%。

  截至7月27日,上述基金自3月末成立后的收益率约7%。基金经理在二季度报告中强调,尽管年内价值类资产整体弹性不强,但拉长时间看,选股方向更应关注估值明确、可测算的长期配置板块,重视股票基本面的可跟踪、可验证性。

  然而,尽管上述基金经理审慎地应对投资,且在短期内取得不俗的收益,但面临着从2亿元闪电赎回到不足2000万元,对一只次新基金后续运作仍是较大的挑战。

  基金主题投资获利巨大,单一化策略或须纠偏

  投资者落袋为安的背景是,当前市场已进入半年报业绩验证期,且赛道主题投资已有较大的获利盘。

  主题投资的火热行情,已淋漓尽致地体现在赛道基的排名上。Wind数据显示,截至7月27日,全市场基金产品中,重仓创新药的汇添富香港优势精选基金,年内收益率达1.36倍,长城医药产业精选基金同期收益率约1.1倍,永盈医药创新、中银港股通医药的年内收益率,也都在今年七个月时间实现翻倍。

  火热还体现在非行业基金变成行业基金。上海一家公募旗下文娱主题基金发布的信息显示,截至二季度,该文娱基金的前十大重仓股全部为创新药股票。不过,这种硬贴创新药的做法,也让这只文娱基金年内收益率爆赚超60%。

  深圳地区一家公募旗下的服务业基金,也存在类似情况,截至6月末,相关服务业主题基金的前十大股票,除腾讯控股、小米集团外,其余八个席位全部为创新药公司,该做法为基金带来超50%的收益。

  也因为行情正值高温,一些重仓热门赛道的基金经理反向建议投资者注意风险,提醒基金持有人避免将主要资产都配置到同一类型基金中,在市场迎来半年报业绩验证的窗口期,可将投资基金产品的资产适度多元化,避免单一化持有热门基金。

  热门赛道拥挤,高低切换需求增长

  关于未来一段时间的看法,多位公募人士判断市场或有高低切换的需求。

  创金合信基金公司相关人士指出,当前股票市场热门行业的高收益与高拥挤度,引发投资者对走势的分歧。此外,阶段性关税政策的边际缓和,为基本面承压状况带来短期缓冲空间,但中长期不确定性仍显著,因为出口产业链仍面临业绩压力,近期市场小幅上涨后,对相关板块需要谨慎,股票市场整体或短期窄幅震荡。

  摩根士丹利基金一位人士也认为,考虑到以旧换新带来的高基数、餐饮消费下滑、抢出口力度下降等因素,下半年经济增速预计会放缓,上市公司业绩分化存在进一步加大的可能,策略上应该偏交易,注重赔率保护,考虑到市场估值系统性抬升,进一步上升空间有限,仍维持震荡判断并应做好资产高低切。

  “虽然市场或仍处于上涨趋势中,不能轻易言顶,但在投资上需要做好一定的防守,警惕短期波动风险,不能过分追高。”长城基金汪立判断,如果未来想要看到市场进一步走高,需要基本面超预期、流动性超预期或者产业催化超预期。如果宏观预期逐步兑现,市场可能出现阶梯上涨,并在每一轮宏观事件兑现后开启震荡,因此,须警惕市场回调的可能。

责编:王璐璐

排版:刘珺宇

校对:李凌锋

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