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　　A股突然大爆发！

　　A股于午后突然飙涨，三大指数全线翻红，上证50涨超1%。大金融、航运物流板块持续发力，红塔证券午后涨停，中国人保、中国太保涨超7%，新华保险、中国人寿、中国平安、宁波银行跟涨。

　　从结构上看，大金融是市场上涨的主力，航运物流则因经贸利好继续上涨。那么，大金融上涨究竟是何缘故？与公募新规可能存在一定关联。首先，华西证券认为，公募基金在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点；其次，国金证券认为，公募基金新规也有望驱动资金流向券商板块。

　　突然飙升

　　今日午后，A股市场突然大幅飙升，沪指很快上涨超过20个点，三大指数集体翻红。不过，从结构上看，大盘股显然要比小盘股强，而其中金融板块又明显是拉升主力。

　　银行股其实在上午就已经是多头主力控制的阵地，该板块上午冲破了10万亿市值大关。午后，券商和保险明显发力。红塔证券午后涨停，中国人保、中国太保涨超7%，新华保险、中国人寿、中国平安跟涨。

　　A50午后更是来了一波快速拉升。与此同时，关于金融业的一些传闻也在市场上流传，在一定程度上刺激了相关板块的爆发。虽然这些传闻未获官方证实。

　　5月13日，野村将中国股票评级大幅上调至“战术性超配”，成为首家在中美经贸会谈后上调评级的主要华尔街大行。野村表示，中美经贸会谈的实质性进展对中国股市来说是一个重大利好。

　　摩根大通也上调了对中国2025年全年GDP增速的预测，并将第二季度至第四季度的GDP增速（季度环比折年增长率）上调至3%。货币政策方面，维持2025年中国人民银行降息30个基点和降准100个基点的预测不变，认为央行的货币政策灵活性有所上升。

　　大金融因何爆发？

　　那么，大金融为何会在今日爆发？今天，一些机构也给出了答案。

　　华西证券李立峰认为，公募新规引导资产配置向沪深300靠拢。根据2025年要实施的《公募基金运作管理办法》修订版要求，一是业绩基准约束：主动权益类基金投资组合与业绩比较基准（沪深300为主）的偏离度不得超过10%；二是风格漂移监管：对长期（超1年）偏离基准20%以上的基金采取重点监控；三是行业配置披露：季度报告需详细说明行业配置与基准指数的差异及调整计划。

　　目前，A股银行板块在公募配置中的结构性矛盾。按照最新的数据（2025年一季度），公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点。

　　另外，《保险资金运用管理办法》修订，进一步放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，险资对高股息高分红板块有天然的配置需求。

　　国金证券非银研究亦表示，公募基金新规有望驱动资金流向券商板块。当前，公募在该板块持仓较低，而公募新规要求业绩回报要与业绩基准进行比较，为了不跑输基准，基金经理可能会选择配置基准内权重较高的行业，尤其是与基准里的比例相比主动权益当前低配的行业及个股，资金有望流向被低配的板块。

　　据统计测算，与沪深300比较，最低配的两个行业是银行和非银，分别低配10.5个百分点和9.7百分点；与中证800相比，非银和银行分别低配8.6个百分点和8.2个百分点。年初以来，券商板块下跌9.5%，保险板块下跌2.2%，银行板块上涨7.3%，券商板块显著跑输，后续补涨概率更大。

　　从业绩来看，今年一季度，42家上市券商净利润合计同比增长83%，业绩增速超预期，主要得益于日均成

原创 椒盐粒 上海门牌研究所

上海市中心的南北道路，很早就与无轨电车结缘。比如福建路之于14路，江西路之于16路，而纵贯闸北南市的通衢西藏路，则非18路莫属。与同期开辟的17路相比，18路走向平直，路阔弯少，客流量也居高不下。岁月洗磨，历史在这一曲一直的两兄弟身上，留下了深深的烙印。今天，回望18路的变迁，谅必即便再熟悉的您，也会生出一番别样的感受吧。

4月8日，英商上海电车公司（英电）开辟18路无轨电车线路，自大世界至昆明路。自大世界起，经西藏路（西藏中路）、西藏路桥、北西藏路（西藏北路）、开封路、甘肃路、海宁路、北河南路（河南北路）、文监师路（塘沽路）、汉璧礼路（汉阳路）、东汉璧礼路（东汉阳路）、新记浜路（新建路）、塘山路（唐山路）至昆明路。

4月29日，18路电车调整延伸，沿新记浜路、东有恒路（东余杭路）、兆丰路（高阳路）至岳州路。英电运营区间自大世界至岳州路，线路长5.712公里。

11月1日，英电与法商电车电灯公司（法电）联营，通车不通票，18路电车线路延伸调整，自斜桥至岳州路。线路自斜桥起，经徐家汇路、菜市路（顺昌路）、白尔路（自忠路东段）、敏体尼荫路（西藏南路）、西藏路、西藏路桥、北西藏路、开封路、甘肃路、海宁路、北河南路、文监师路、汉璧礼路、东汉璧礼路、新记浜路、东有恒路、兆丰路，至岳州路。法电运营区间斜桥至大世界，线路长2.525公里。