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　　文 | 水岸

　　眼看大盘就要突破，怎么又回调了？这可能是本周不少投资朋友的疑惑。悲观时看风险，乐观时看压力，可以说就是近期市场的主要规律基调。在这个节点下，今天的内容主要围绕与市场紧密相关的两个问题展开探讨：

　　1）市场的拐点应该怎么把握？

　　2）哪类标的在震荡档口期“赚钱效应”更优？

　　其中一类就是那些并没有受到市场过多影响，而依旧走主升浪行情的“慢牛”股（名单可见文内表1）。

　　3400点，上或下？

　　市场永远是反人性的，这主要体现在投资者心理预期、常规思维、本能反应等常与行为模式、市场结论等相悖而行。尤其在市场的关键节点下，这种“反人性”、相悖现象屡屡发生。

　　上证指数在把4月7日的缺口回补之后，进一步向上运行，并在5月14日突破了大家翘首以盼的3400点整数大关。突破3400点之后，下一个锚定点位应该是3月中旬的3440点附近高点，但这个突破没有一蹴而就，而是出现短暂回调，5月15日、16日都是整固行情。与此同时，深证指数、创业板指数均在60天线附近承压回调。可以说，在经过一轮强势修复之后，市场又到了关键节点。

　　在关键节点下，板块的表现也出现了一些新的特征，在部分热门的科技细分板块继续表现的同时，一些被忽视的细分方向也开始发力。整体表现出“新旧交替、新旧叠加”的特征，笔者汇总了一些可能被一些人忽略的方向，包括但不限于以下几个方向：

　　1）以多行业、众多细分龙头形成的长线“慢牛”风格，很多标的都走出了稳稳的幸福；

　　2）扎堆“5cm涨停”的st股，这个方向的逻辑在于重组预期、业绩空档期资金切换加码等因素催化；

　　3）周期化工材料，表面看是偏传统、周期逻辑，但实则也有热门题材、成长的逻辑加持。比如近期某化工股因发布涨价公告致股价收出多个涨停；再如化工材料（包括近期很热的PEEK）同时也叠加了人形机器人、低空经济、军工等主流赛道产业链概念；

　　4）有新驱动逻辑的大消费赛道，如宠物经济、最近几天比较热的麦角硫因胶囊等。

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　　对于市场的分化调整，边惠宗（本栏目特邀嘉宾）其实已经前瞻性的进行了多次分析提示。比如其在5月12日表示，在中美日内瓦经贸会谈联合声明后，次日大概率高开，但经过阶段性修复后，预期兑现，高开震荡或回落的可能更大。其5月14日进一步表示，情绪和大盘背离严重，上证指数仍处于空头量能结构中，和情绪背离严重，短期要回撤以修复这些背离。

　　从后续的市场演绎来看，也均印证了边惠宗的上述逻辑分析。边惠宗长期深入跟踪研究股票市场的投资主线与机会，对于市场压力与拐点有独到且精确的分析。对于向上拐点，如其在4月7日市场断崖式调整当天即有观点明确表示，已经不需要再过度恐慌，这次更多是筹码出清的过程，可以耐心等待情绪底的到来以及后续修复；4月8日称，短线情绪将逐渐回暖……后面市场的反转走势也正是对其观点的有效印证。

　　最新一批“慢牛”股名单曝光

　　大盘虽然震荡不定，但有很多个股似乎并没有受到明显影响，一些个股即便是在4月7日市场断崖式下跌的影响下，股价依然表现出了非常稳健的特征，纷纷走出主升浪“慢牛”行情。

　　上文中也提到了，“慢牛”股可能是常常被一些投资者忽略的主线，因为短期爆发力弱、弹性小，难以产生超额收益。但事实证明，从中长期角度来看，“慢牛”风格的战绩可圈可点，甚至超过短期单纯资金推动的机会，因为它们主打高胜率。

　　那么，最近的“慢牛”股都有哪些？它们又有怎样的表现？接下来就重点围绕这两个话题展开聊一聊。

　　笔者通过深度复盘整理了部分“慢牛”股名单，它们分布在多个行业，涉及上游材料端-中游制造端-下游消费应用端等多个产业端。

　　下面以若羽臣、中宠股份这两家典型公司做举例分析，两家公司都属于大消费范畴且均具有宠物经济概念，从股价来看，两家公司持续稳步上涨的时间周期均在半年以上。

　　若羽臣主营业务为线上代运营、渠道分销，公司股价自去年“9.24”以来即持续开启了稳步上涨行情，至今已累计上涨高达4倍（见图1）。近日，因麦角硫因概念升温带动公司股价出现了加速上涨并继续创出新高；中宠股份是这轮宠物经济行情的核心龙头之一，去年“9.24”以来上涨了超过2倍（见图2）。

　　其实，早在此前，如今年1月初与1月中旬，本公众号即对若羽臣、中宠股份两家公司进行了跟踪分析，当时同样是重点提及“慢牛”股的逻辑，在当时节点之后，两家公司均继续出现了稳步上涨。

　　那么，“慢牛”股还有谁？复盘来看，笔者对据有“慢牛”特征表现的部分标的进行了重点梳理，剔除ST、股价有大幅回撤等标的，筛选了31家公司。从二级市场来看，它们今年多数均显著跑赢大盘，部分更是实现翻倍。值得一提的是，其中一些标的处于上涨趋势的主升浪阶段，一些则在相对低位启动，不排除后市有继续走牛的潜力。另外，它们其中绝大多数公司的“慢牛”走势维持时间较长，部分更是长达30个月甚至以上。

　　需要指出的是，上述标的中即有边惠宗近期（4月23日《边学边做》）重点提及标的，边惠宗的重点关注逻辑在于“技术突破驱动爆发式增长”，这只标的为CPO、光通信概念股，该股在4月下旬确立反转突破后在近一个月开始走“慢牛”行情，其股价最新创出近5年新高。

　　葛卫东等出手“慢牛”股

　　“慢牛”股对于一些重量级机构或投资人的吸引力也在增加。比如葛卫东，其此前长期重仓布局有相对高弹性的科技股，但近期对一家泛消费股出手了，这家公司就是上文提到的中宠股份。

　　据中宠股份披露的2024年年报显示，葛卫东掌舵的混沌投资以453.23万股的持仓量新进成为公司的前十大流通股股东，持仓市值达1.62亿元。不过，另据2025年一季度的持仓显示，混沌投资在中宠股份前十大流通股股东名单中退出。

　　在若羽臣背后，则有重量级公募布局的身影。据若羽臣披露的2024年年度前十大流通股股东显示，兴全商业模式优选、兴全新视野灵活配置、兴全有机增长均以新进姿态现身，持仓数量均超过100万股，兴全商业模式优选持仓数量最多，达500万股（见表2）。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）