在湖北专升本专业课考试中，财务管理专业考查学生对财务管理理论知识及方法的综合运用能力。 要求考生掌握财务管理的概念、基本环节和目标等财务管理 基本原理，了解财务管理所处的环境。

一、计算题

1、公司1995年6月16日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本(计算过程保留4位小数，结果保留2位小数)。

要求:(1)计算1995年6月16日的债券的到期收益率;

(2)假定1995年6月16日的市场利率为12%，债券的发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划:

(3)假定你期望的投资报酬率是8%，1999年6月16日的债券市价为1031元，你是否购

买?

2、某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。要求计算这笔借款的利率。

3、某公司拟购置一处房产，房产主提出两种付款方案:

(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万;

(2)从第五年开始每年年初支付25万，连续支付10次，共250万;

假设该公司的资本成本(最低报酬率为)10%，你认为该选择哪种付款方案?

4、某企业需筹集资金6000万元，拟采用三种方式筹资。

(1)向银行借款1000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计;

(2)按面值发行5年期债券1500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%；

(3)按面值发行普通股3500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。

要求:(1)分别计算三种筹资方式的个别资本成本

(2)计算新筹措资金的加权平均资本成本。(计算结果保留小数点后两位)

5、某公司2007年年末有关财务资料如下:货币资金5000万元，固定资产12500万元，销售收入32000万元，净利润4288万元，利息支出1475万元，速动比率为1.8，流动比率为 2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。要求:(1)计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额:

(2)假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。(全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位)

6、某企业 2007年年末流动比率为2、速动比率为1、即付比率为0.5，年末流动负债为1000万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。

要求:(1)计算该企业2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额:

(2)计算该企业2007 年年末应收账款余额。

7、某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取现金30 000元，连续提8年，假设银行存款复利年利率为10%。

要求:(1)计算该企业现在应存入银行多少钱:

(2)若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱。(计算结果保留小数点后2位)系数表(利率10%)

期数34 56 789101112130.565(P/S.i.n)0.7510.6830.6210.5130.4670.4240.386

0.3510.3190.290

(P/A,i,n)2.4873.1703.7914.3554.8685.3355.7596.145

6.4956.8147.103

8、甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择。A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4元，预计股利每年以2%的增长率增长。B公司股票现行市价为6元，上年每股股利为06元，公司采用固定股利政策。甲企业所要求的投资报酬率为 8%。

要求:(1)利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值:(2)请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。

参考答案：

1、答案

(1)到期收益率与票面利率相同，均为10%;

(2)V=1000*10%*(P/A.12%,5)+1000*(P/S.12%.5)=927.88

即公司发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。

(3)设到期收益率为I，则

1031=1000*10%/(1+i)+ 1000*(1+i)

i=6.69%,小于 8%，故不可行。

2、答案:

(1)计算年金现值系数

13.8*(P/A，I，10)=100

(P/A，I， 10)=7.246

(2)查年金现值系数表，I=6%,(P/A，6%，10)=7.3601,I=7%,(P/A，7%，10)=7.024(3)内插法(1-6%)/(7%-6%)=(7.246-7.3601)/(7.024-7.3601)

I=6.34%

3、答案:

(1)P0=20*((P/A，10%，9)+1)=20*(5.759+1)=135.18(万元)

(2)P0=25*(P/A，10%，10)*(P/S，10%，3)=115.38(万元)

第二种方案支付现值之和小于第一种，因而应选择第二种付款方式。

4、答案:

(1)计算个别资本成本

银行借款的资本成本=10%x(1-33%)=6.7%

=8.2%债券资本成本= 1500x12%x(1-33%)

1500x(1-2%)

股票资本成本三3500x12%=17.5%3500x(1-4%)

(2)新筹措资金的加权平均资本成本

6.7%x1000/6000+8.2%x1500/6000+17.5%x3500/6000=13.38%

5、答案:

(1)计算应收账款平均余额、2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额应收账款平均余额=销售收入应收账款周转率=32000÷(360÷45)=4000万元12007年末流动负债=速动资产/速动比率=(5000+4000)-1.8=5000万元12007年末流动资产=2007年末流动负债x流动比率=5000x2=10000万元12007年末总资产=2007年末流动资产+2007年末固定资产1=10000+12500=22500万元

(2)资产净利率=净利润/平均总资产=4288/22500x100%=19.06%2’基本获利率=息税前利润/平均总资产=(4288+1475)122500x100%=35%2已获利息倍数=息税前利润/利息费用(4288+1475)/1475=5.34

6、答案:

(1)2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额

2007年年末流动资产=2007年年末流动负债x流动比率=1000X2=2000万元12007年年末速动资产=2007年年末流动负债x速动比率=1000X1=1000万元

2007年末存货=流动资产-速动资产=2000-1000=1000万元

(2)2007年年末应收账款余额

2007年年末现金、短期有价证券=2007年年末流动负债x即付比率1=1000x0.5=500万元

应收账款=速动资产一现金、短期有价证券=1000-500=500

7、答案:

(1)企业应存入银行多少钱

30000X(P/A，10%8)X(P/S,10%,4)=30000x5.335x0.683=109314.15元企业应存入109314.15元。

(2)企业应存入银行多少钱

30000X(P/A，10%8)X(P/S,10%3)=30000x5.335x0.751=120197.55元企业应存入 120197.55 元。

8、答案:

(1)A股票价值=0.4(1+2%)÷(8%-2%)=6.8元 B股票价值=0.6-8%=7.5 元；

(2)甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值6.8元小于其价格8元；

甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格6元。