成也“金融酒”、败也“金融酒”。

资本市场的拔苗助长终究未能成功，

　　岩石股份这份年报带来更多启示。

　　文丨朱浪

　　4月21日，岩石股份披露了或许是2024年白酒上市公司中“变脸最大”的年报。

　　年报显示，2024年岩石股份营收2.85亿元，同比下跌82.54%，归母净利润-2.17亿元，同比下滑349%；公司经营活动现金流净额-7546万元，较上年3.98亿元大跌119%，资金链濒临断裂。

　　受此影响，4月22日停牌一天后，岩石股份4月23日起被实施退市风险警示，更名为*ST岩石（维权）（注：因岩石股份曾多次调整股票简称，为避免混淆，文中仍以“岩石股份”作为公司简称）。

　　历史总是惊人的相似。

　　305年前，1720年英国发生“南海泡沫”事件。曾提出万有引力定律和牛顿三大运动定律、被誉为科学巨匠的牛顿禁不住暴利诱惑，投资购买英国南海公司股票。最初股市暴涨，牛顿很快赚到5000英镑。1720年秋天泡沫破灭，南海公司股价暴跌87.5%，牛顿损失了20000英镑，相当于他当造币厂厂长10年的收入。

　　对于这段经历，牛顿留下名言：“我能精确计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人性的疯狂。”这句话或许同样能够击穿曾经火爆的酒类投资泡沫。

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　　热钱资本，瞄准白酒市场

　　按时间推算，岩石股份进军白酒算是新兵。

　　2018年底，当时的岩石股份以200多万元收购一家线上白酒销售平台——贵州贵酒云电子商务有限公司，正式进入白酒赛道。2019年底，公司以“经营状况不达预期、减少亏损”为由，出售贵酒云及子公司贵酒销售全部股权，并成立上海军酒有限公司改卖散酒。

　　2019年，岩石股份宣布变更公司名称为“上海贵酒股份有限公司”。但截至2019年上半年，公司白酒销售尚不足250万元。彼时的岩石股份在白酒赛道仍只能算试水。

　　变化很可能来自股市。

　　2019年前后，A股酿酒板块迎来一轮大牛市，很多酒类股票上涨5-10倍，甚至出现上市公司“沾酒必涨”现象，大量业外热钱涌入，岩石股份随即快速布局白酒。

　　2020年底，岩石股份以8600万现金收购江西章贡酒业和赣州长江实业两家公司各25%股权，控股股东还将持有贵州高酱酒业有限公司52%股权无偿赠与公司。

　　章贡酒业是江西知名酒企，成品酒产能3万吨/年；长江实业负责章贡酒销售和推广；高酱酒业从事大曲酱香基酒的生产和储存，被授权贴牌生产销售酱香型白酒，2020年停工五年的高酱刚全面复产。至此，岩石股份终于在白酒生产端补齐短板。

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　　卖酒不赚钱、炒股赚钱

　　2020-2023年，岩石股份营收从7971.77万猛涨至16.29亿元，并在2021年成功摘帽。

　　多位酒业人士表示，作为一家成立时间短、品牌历史文化欠缺的白酒企业，岩石股份业绩能够一飞冲天，很大程度上是敢于“砸钱”。

　　2020-2023年，岩石股份销售费用分别为11.36亿、10.87亿、7.21亿、7.21亿。同期对应的公司营收为7971.77万、6.03亿、10.91亿、16.29亿。2023年白酒上市公司销售占比中位数为17.80%，从正常角度看，投入产出明显不合理。

　　吊诡的是，2020-2021年期间，岩石股份股价一路高涨，从7.70元最高上摸51.66元，涨幅超过600%。

　　有专业人士认为，“卖酒不赚钱、炒股赚钱”往往是资本酒的特征。资本市场的拔苗助长终究未能成功，2024年年报即说明问题。

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　　酒是用来喝的，不是用来炒的

　　岩石股份市场快速起落，除了将热钱投向市场外，也离不开其独创的“金融酒”销售模式。

　　有公司老员工回忆，2

4月27日，青岛市文化和旅游局在西海岸新区星光岛成功举办爱看电影嘉年华和“跟着电影去旅游”青岛文旅专题推介会。青岛市委常委、宣传部部长刘升勤，青岛市文化和旅游局党组书记、局长潘峰出席活动。青岛籍电影人黄晓明和山东籍电影人范丞丞分别出席了授牌仪式和推介会，并荣获“青岛文旅宣传推广大使”荣誉称号。

此次活动不仅为青岛的“电影之都”名片增添了独特魅力，也成为推动城市文旅升级的重要契机。通过将影视基因与文旅资源深度融合，青岛正探索一条“以影塑旅、以旅彰文”的创新发展路径，吸引更多人来到青岛，体验山海诗意里的光影之旅。

当天上午，刘升勤、潘峰、黄晓明及总台记者王冰冰共同乘坐《爱看电影嘉年华》红色大巴，在美丽的青岛海滨举行了一场特别的授牌仪式。刘升勤为黄晓明颁发“青岛文旅宣传推广大使”奖牌，感谢他多年来对青岛文旅宣传的贡献。黄晓明表示，青岛经过保护更新后更加时尚现代，推荐游客们体验奥帆中心的“海上看青岛”航线和极地摩天轮等项目。

市文化和旅游局局长潘峰在推介会上致辞并发布文旅消费主题活动，向市民游客发出热情邀约。他表示，华表奖在青举办不仅是对青岛影视业发展的肯定，也为青岛打造“影视之都”品牌提供了广阔平台。近年来，近500部带有青岛基因的影视作品搬上荧幕。为此，市文化和旅游局推出“跟着电影去旅游”文旅品牌，开发了“片场之旅”等影视主题旅游产品和沉浸式研学项目，持续拓展“影视+文旅”新场景新业态，为游客带来全新体验。