腾讯一季度游戏收入同比大涨24%，游戏ETF（516010）跌超3%，AI技术驱动行业创新或迎基本面改善。

消息面上，5月14日，腾讯公布了2025年第一季度业绩报告。报告显示，公司期内总收入为人民币1800.22亿元，同比增长13%；经调整净利润为693.20亿元，同比增长18%；游戏业务收入为595亿元，同比增长24%。

国信证券近期发布研报持续看好传媒游戏Ⅱ行业，重点关注游戏、广告媒体、影视等板块的底部改善机会，并推荐泡泡玛特、恺英网络等标的组合。此外，动漫行业在内容多元化和技术创新方面取得显著突破，历史、科幻等题材丰富度提升，VR/AR技术应用增强观众互动体验。同时，上海游戏产业近期呈现快速发展态势，Arc System Works据传正为Switch2开发独占格斗大作，引发市场关注。

国信证券指出，AI技术在传媒和游戏行业应用持续推进，字节跳动开源深度研究框架DeerFlow，将语言模型与网络搜索、爬虫等工具整合，为自动化研究和内容创作提供新可能；扣子空间（Coze Space）开放测试，上线专家Agent满足多领域需求；Meta发布五项AI感知领域突破性成果，涉及3D空间理解等；腾讯优化DeepSeek通信框架，性能显著提升。

影视方面，五一档带动观影需求，票房表现良好，期待端午、暑期档表现；游戏行业收入稳健，手游《Whiteout Survival》《PUBG Mobile》等表现突出。IP潮玩产业景气度持续向上，AI应用端机会显著，行业基本面有望持续改善。国信证券指出，传媒及游戏行业景气度呈现底部持续改善趋势。游戏行业2024年净利润显著下滑，但2025年Q1营收和归母净利润同比分别增长21.93%、47.08%，拐点向上趋势明显。版号发放保持稳定，促消费政策首次提及游戏消费，AI应用创新游戏玩法，行业景气有望持续改善。

游戏ETF（516010）跟踪的是动漫游戏指数（代码：930901），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及动漫、游戏及相关产业链的上市公司证券作为指数样本，以反映国内动漫游戏行业的整体表现。该指数行业配置集中于传媒娱乐领域，风格偏向成长型，能够较为全面地体现动漫游戏产业相关上市公司的整体市场表现。没有股票账户的投资者可关注国泰中证动漫游戏ETF联接A（012728），国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）。

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