要点

这份报告给美联储发出了相互矛盾的信号。虽然负增长的数据可能会促使央行考虑降息，但通胀数据可能会让政策制定者有所犹豫。

　　在唐纳德?特朗普总统开启其第二个任期并发动一场可能代价高昂的贸易战之际，2025 年的前三个月美国经济出现了萎缩，这加剧了人们对经济衰退的担忧。

　　根据美国商务部周三发布的一份经季节性因素和通胀调整后的报告，今年 1 月至 3 月所有商品和服务产出的总和 —— 国内生产总值（GDP）按年率计算下降了 0.3%。这是自 2022 年第一季度以来首次出现季度负增长。

　　在 2024 年第四季度 GDP 增长 2.4% 之后，接受道琼斯调查的经济学家原本预计 2025 年第一季度 GDP 将增长 0.4%。然而，在过去一天左右的时间里，一些华尔街经济学家将他们的预期调整为负增长，这主要是因为企业和消费者为赶在 4 月初特朗普实施关裞之前进行采购，导致进口意外增加。

　　事实上，本季度进口飙升了 41.3%，其中商品进口增长了 50.9%。由于进口会从 GDP 中扣除，所以考虑到这一趋势在随后几个季度有可能逆转，此次增长的收缩或许不应被视为负面因素。进口使得总体数据减少了超过 5 个百分点。出口增长了 1.8%。

　　Fwdbonds 首席经济学家克里斯?鲁普基表示：“也许这种负面情况在一定程度上是由于在关裞上调前人们急于进口商品，但政策顾问们根本无法粉饰这一事实。增长已经完全消失了。”

　　在此期间，消费者支出有所放缓，但仍保持正增长。个人消费支出在这一时期增长了 1.8%，这是自 2023 年第二季度以来最慢的季度增幅，低于上一季度 4% 的增幅。

　　此外，在此期间，国内私人投资大幅增长，增长了 21.9%，主要是受设备支出激增 22.5% 的推动，而这也可能是由关裞驱动的。

　　海军联邦信贷联盟（Navy Federal Credit Union）的企业经济学家罗伯特?弗里克表示：“第一季度 GDP 受到冲击并不奇怪，主要是因为企业为赶在关裞实施前疯狂进口商品，导致贸易平衡被打破。对于经济扩张的未来而言，更能说明问题的数字是消费者支出，它确实增长了，但速度相对较慢。这令人担忧，但还不至于令人惊慌，因为这可能是由于天气不好以及去年年底的消费激增所致。”

　　该报告发布后，股市期货下跌，而美国国债收益率上升。

　　在下周的政策会议召开之前，这份报告给美联储发出了相互矛盾的信号。虽然负增长的数据可能会促使央行考虑降息，但通胀数据可能会让政策制定者有所犹豫。

　　个人消费支出价格指数（这是美联储青睐的通胀指标）本季度上涨了 3.6%，较 2024 年第四季度 2.4% 的涨幅大幅上升。剔除食品和能源价格，核心个人消费支出（PCE）上涨了 3.5%。美联储官员认为核心数据是衡量长期趋势的更好指标。

　　一项被称为链式加权价格指数的相关数据（该指数会根据消费者行为变化和其他因素进行调整）上涨了 3.7%，远高于 3% 的预期。

　　市场仍预计美联储将在 6 月的会议上降息，并且到今年年底总共会有四次降息行动，这可能表明美联储将把经济增长置于比通胀更优先的位置。

　　同样在周三，美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）报告称，其就业成本指数在第一季度上涨了 0.9%，符合预期。

　　虽然经济仍在增加就业岗位，消费者也仍在消费，但这份 GDP 报告既增加了经济衰退的风险，也提高了特朗普在与美国贸易伙伴进行谈判时的风险。

　　传统上对经济衰退的经验法则是连续两个季度出现负增长，不过官方的裁决机构 —— 美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）对经济衰退的定义是 “经济活动出现显著下降，这种下降

今年“五一”假期，全面升级的“2025上海湾区·金山城市沙滩国际音乐烟花秀”将于5月2日、5月4日上演，四国主题烟花结合无人机灯光表演，带来极具冲击力的视觉享受，预计5月2日将有超1.7万余名游客前来观看烟花秀。为确保活动安全顺利举行，金山公安分局全面落实安全检查、交通疏导、巡逻防控等各项安保措施，让市民游客畅享烟花盛宴，全力护航文旅产业发展。

烟花秀表演期间，金山警方将部署警用无人机实时查看现场情况，严格进行无人机管理，严处无人机“黑飞”，并对活动现场及周边开展空中巡防，加强对周边“低慢小”飞行器的管控。同时，警方还严格落实分区管控，结合现场人流情况科学设置重点封闭区、城市沙滩内场区、外围管控区等3个安保区域，并加强对海堤区域的巡查，严防踩踏、溺水等安全事故发生，确保活动安全。

交通管理方面，金山警方组织180余名警力，在城市沙滩周边开展固定岗交通疏导和二轮摩托车动态巡逻管控，全力引导车辆有序通行。现场，警方还将借助警用无人机，对重点路段停车、交通缓行区域等开展飞行巡查，弥补视频监控死角，加快突发情况处理速度，减少对道路交通的影响。

为最大限度缓解“停车难”问题，金山警方提前对接、协调相关部门，采取固定停车场、临时路段停车和借助社会停车资源相结合的方式，共计开放停车场7个、泊位数约3300个，并联合互联网导航平台实时更新各停车场情况，通过推送路线建议、设置临时交通指示牌、警力现场疏导等方式引导车辆快速找到停车点位。此外，金山巴士公司将开设8辆进场短驳车和38辆散场短驳车，缓解车辆通行压力。