来源：时代财经

　　作者：何秀兰

　　年报披露大限迫近，上市险企国华人寿突发延期公告。

　　4月28日晚间，天茂集团（000627.SZ）公告，宣布原定于4月29日披露的2024年年度报告和2025年第一季度报告，因“涉及的部分信息需要进一步补充提供”无法按时发布，且可能无法在法定期限（4月30日）前完成披露。

　　这一罕见操作引发市场强烈反应，4月29日上午，天茂集团股价一字跌停，报收于3.04元/股，创近三个月最大单日跌幅，表现弱于同期保险板块指数。

　　作为国内首家民营上市险企，天茂集团99%营收依赖于子公司国华人寿。但受国华人寿增加计提准备影响，天茂集团2024年全年预亏5亿至7.5亿元。此外，国华人寿2023年退保金高达206亿元，2024年前三季度赔付支出暴增1619.92%至218.22亿元，流动性承压迹象明显。

　　尽管基本面变差，天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被市场质疑存在游资炒作。

　　4月29日上午，时代财经致电天茂集团，但未获接听。某财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企年报涉及保费收入确认、准备金计提、投资端公允价值评估等复杂环节。年报延迟披露，可能涉及精算模型调整、资管产品估值争议或监管部门特别沟通要求等因素。

　　年报突发“爽约”，去年股价曾上演“10天8板”

　　根据监管规定，A股上市公司年报披露截止日为每年4月30日，而天茂集团选择在接近“最后48小时”宣布延期，引发市场疑虑。

　　天茂集团在公告中称“目前公司正常经营，公司2024年度报告编制工作仍在进行中”，但未明确具体障碍。值得关注的是，早在1月20日，天茂集团发布的业绩预告显示，2024年公司归母净利润预计亏损5亿至7.5亿元，主要受控股子公司国华人寿增加计提准备金拖累。

　　上述财经大学金融学院教授向时代财经指出，险企的财务报告涉及大量精算数据和长期投资回报测算，一般来说，延期披露可能有几种情况。一种是公司在财务数据的统计和核算上遇到了难题，比如精算模型调整、资管产品估值争议，或监管部门特别沟通要求等。

　　“另一种可能是公司内部管理流程出现了问题，导致审计工作无法按时完成。还有一种比较严重的情况，就是公司可能面临一些潜在的财务风险或者合规问题，需要时间来处理和应对。”该教授表示。

　　根据深交所规则，若上市公司未能在法定期限内披露年报，股票将于相关定期报告披露期限届满后次一交易日被停牌，若停牌两个月后仍未披露，将被实施退市风险警示（*ST），最终可能面临终止上市。

　　虽然基本面不尽如人意，但天茂集团股价曾在2024年9月上演“10天8板”的异常上涨，被部分投资者认为是游资炒作所致。

　　此外，值得关注的是，天茂集团董事长刘益谦曾于2024年6月提议回购5000万至1亿元股份以提振信心，但截至2025年3月3日仍未实施任何回购。

　　国华人寿成业绩“黑洞”，去年前三季赔付支出暴增16倍

　　天茂集团控股子公司国华人寿的经营困境，成为此次年报和一季报延迟披露的焦点。

　　业绩预告显示，天茂集团2024年归母净利润预计亏损5亿-7.5亿元，主要因国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金。

　　曾经连续多年保持盈利的国华人寿，自2023年起陷入亏损泥潭。数据显示，2023年国华人寿净利润亏损达11.55亿元，2024年上半年继续亏损7.16亿元，显示出经营颓势。

　　“利率下行导致准备金增提是行业共性问题，但国华的问题在于业务结构转型滞后。”某券商非银金融分析师向时代财经指出，750日移动平均国债收益率曲线下行虽加剧准备金压?/span>

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　　4月22日，第十五届北京国际电影节“2025粤影之光——中国·广东电影产业推介会”在北京成功举行。中国电影家协会、中国电影评论学会、北京国际电影节运行中心等单位相关负责人以及业界专家出席活动。区领导孙柱，区委宣传部、区文广旅体局等有关单位负责人赴京推介从化区影视文化产业。

　　本次推介会由北京国际电影节组委会、广东省电影局、广东省文学艺术界联合会指导，广东省电影家协会、中国电影评论学会主办，旨在借助国际性电影活动平台展示岭南电影魅力。在广东电影政策和服务推介环节，广州市以及从化区、增城区分别作了介绍。

　　推介会上，从化区向参会的影视文化企业提出诚挚邀请，欢迎企业前来从化投资兴业，共同书写影视行业发展的新篇章！

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