5月3日，2025年巴菲特股东大会召开前夕，伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）例行发布了2025年一季报。

财报显示，伯克希尔2025年第一季度营收为897.25亿美元，上年同期营收为898.69亿美元，小幅下降；净利润46.03亿美元，同比减少64%，上年同期盈利127.02亿美元；第一季度投资净亏损50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美元。

巴菲特最为关注的营运利润方面，伯克希尔今年一季度的营运利润为96.41亿美元，去年同期为112.22亿美元，同比下跌14%。分业务来看，公司铁路业务利润达12.14亿美元，去年同期为11.43亿美元；能源业务利润达10.97亿美元，去年同期为7.17亿美元；制造、服务和零售业务利润达30.6亿美元，去年同期为30.88亿美元；保险投资业务收益为13.36亿美元，去年同期收益为25.98亿美元，部分原因是涉及加州野火相关的税后损失。

伯克希尔财报还显示，截至3月31日，其权益投资的总公允价值的69%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。其中，持有1.516亿股美国运通公司普通股，占美国运通的21.6%；持有西方石油（Occidental）28.2%的流通普通股。

截至2025年一季度末，伯克希尔持有的固定收益证券投资公允价值达150.35亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为40.42亿美元、94.52亿美元、15.41亿美元。

除了继续购买美国短期国债外，伯克希尔在一季度也在继续抛股票。财报显示，伯克希尔在今年一季度总共出售价值47亿美元的证券，实现投资利润3.71亿美元。与此同时，伯克希尔今年第一季度投资净亏损50.38亿美元，而上年同期盈利14.8亿美元。

同时，今年一季度，伯克希尔未进行股票回购。从2024年三季度开始，伯克希尔就暂停了股票回购操作。

特别值得一提的是，伯克希尔今年前三个月依然处于囤积现金的模式，截至2025年一季度末，伯克希尔持有的现金、现金等价物以及短期国债总额进一步升至3477亿美元，去年末的数字为3342亿美元，再次创下历史新高。

在财报中，该公司也一再表达了对当前市场不确定的担忧。

“我们的定期运营业绩可能在未来受到持续的宏观经济和地缘政治事件的影响，以及行业或公司特定因素或事件变化的影响。2025年，包括国际贸易政策和关税在内的这些事件的变化速度有所加快。这些事件的最终结果仍存在相当大的不确定性。”财报中这样写道。

财报还称：“我们目前无法可靠地预测对我们业务的潜?br />