拼多多（PDD.US）慢下来后，重心转向构建平台生态。

3 月 20 日，拼多多发布启动 " 百亿减免 " 后首个财报。公告显示，拼多多 2024 年第四季度营收为 1106.1 亿元，同比增长 24%，调整后净利润 298.5 亿元，同比增长 17%；拼多多 2024 年全年营收达 3938.4 亿元，净利润为 1124.345 亿元。

与此前几个季度相比，拼多多 2024 年四季度营收的增速有所放缓。营收放缓的另一面，是拼多多的新故事。

拼多多披露的数据显示，过去一年，拼多多 " 百亿减免 " 累计为超千万的商家实现提质增效，仅 " 推广服务费退返 " 一项就为商家每年降本数十亿，" 电商西进 " 带动平台西部地区的订单量同比实现双位数增长；" 新质商家扶持计划 " 的首批项目先后助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向 " 新质供给 " 的发展阶段。

财报发布后的业绩会上，拼多多集团董事长、联席 CEO 陈磊回应称，收入放缓，源于大量针对生态系统的投资，影响了短期财务状况，包括 100 亿元的费用减免计划、偏远地区物流支持等。同时，他也强调，公司的投资承诺仍然坚定，相信可带来长期回报，这些举措的成果正在显现，包括商户端的降本增效。

当下，电商正从增量迈入存量的竞争，进入 " 精耕细作 " 阶段，拼多多在平台生态和产业纵深上持续发力，把 " 减免、扶持、治理 " 等多重措施落实到平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等行业的各个环节，正在引领电商行业进入高质量发展的新阶段。

电商西进让甘肃牧区消费者也买到热带水果 图源：拼多多

拼多多这家高速增长的电商巨头正主动慢下来，持续深化转型高质量发展，转向对平台生态的投入。

从单季度来看，拼多多营收和净利润增速显著放缓。2024 年第三季度，拼多多营收和净利润增速分别为 44% 和 61%，到了第四季度，营收和净利润增速降至 24% 和 17%。

这一变化并非市场压力下的被动应对，而是平台战略的主动调整。2024 年是拼多多深化高质量发展、加大投入的重要一年。从第三季度开始，拼多多相继推出 " 百亿减免 "" 电商西进 "" 新质商家扶持计划 " 等一系列举措，在 " 扶持 + 减免 " 的组合拳下，持续助力新质商家提质增效。

从财报两项数据变化来看，可一窥拼多多减免力度之大。根据拼多多财报，2024 年第四季度，尽管是传统电商销售旺季，但拼多多在线营销服务及其他收入同比增长 17%，来自交易服务的营收同比增长 33%，相较上季度的增速均有所下降。

这是真金白银扶持商家，仅 " 推广服务费退返 " 一项，拼多多就为商家每年降本数十亿，通过 " 实打实的费用减免 "，让利给商家。

拼多多还大力推进 " 电商西进 " 计划，免除了偏远地区订单的物流中转费，全部由平台承担，大幅降低了商家寄往偏远地区订单的快递费用，为偏远地区的近亿消费者实现了 " 全面包邮 " 的电商普惠。

为了加快 " 新质供给 " 的上行力度，拼多多平台的各类流量引擎也不断为之倾斜，" 百亿补贴 " 频道相继推出了 " 百亿消费券 "" 超级加倍补 " 等新玩法，助力新质商家加快迈向品牌化道路。去年双十一期间，平台多次上线 " 超级加倍补 "，对 " 新质供给 " 进行超额补贴，仅前两轮的订单量就累计超过 6100 万单。

广东鞋服商家傅秋有着深刻体会，他是惠东勃肯鞋大火背后的推手。在他看来，拼多多这个平台 " 特别香 "。去年一个冬天，傅秋在拼多多上架的加毛勃肯鞋，卖出了 3 万多双。拼多多去年 9 月份加码的 " 新质供给 "，让他在拼多多卖出的这些鞋，每双比其他平台省下 30 多元的营销成本。

在拼多多的多项举措支持下，惠东鞋厂积极研发新款勃肯鞋。图源：拼多多

" 在百亿补贴等资源的扶持下，自然流量可观，营销成本降低，降低的成本便是我们重要的竞争力。" 傅秋说。

成本得到有效控制后，只有不断创新，玩出更多 " 花样 "，才能持续吸引订单。目前，傅秋团队的打版师傅已设计了 50 多版勃肯鞋，结合当季流行趋势加入各类流行元素。此外，打版师傅也在进行新的尝试。

惠东鞋服商家傅秋的故事不是个例。在广西融安，商家肖友菊透露，在 " 百亿补贴 " 流量 + 现金扶持下，她原价四斤一百三四十元的脆蜜金桔能够便宜近四十元，" 一开始就卖得很轻松 "。

在平台扶持带来销量和利润空间双增长的情况下，肖友菊将收购金桔时对品相、质量的要求也较往年提升，将更多钱投向了购置糖果包装机，对每颗金桔都进行独立包装，以降低损耗，并改用顺丰物流发货，将快递时效至少缩短了一天。

通过 " 扶持 + 减免 " 组合拳，为商家及产业创新创造了空间，推动了产业带的升级换代。

2024 年四季度，拼多多的 " 新质商家扶持计划 " 继续深入全国各地的农产区、产业带，先后走进六安婚纱、惠东女鞋、青浦母婴、内蒙古酸奶糕、临夏牦牛肉、佛山开心果、广西脆蜜金桔等地区，对当地商家进行产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家、新质品牌，并通过新质商家的 " 头雁效应 "，带动产业带突破 " 同质化竞争 " 的发展痼疾，逐步完成转型升级。

127 亿元研发收入背后的故事

在拼多多这份财报中，还有一项重要数据的上升备受市场关注。

财报显示，拼多多 2024 年全年研发投入达 127 亿元，同比增长 16%，主要用于商家运营、平台治理及售后服务的技术升级。

在第四届多多农研大赛中，上海农科院队为植物工厂的生菜进行补光。图源：拼多多

这也是在 " 新质供给 " 扶持之外，拼多多重要投入的一大方向。2024 年下半年开始，拼多多对商家权益保护进行了全方位优化，不仅对商家售后服务体系进行专项升级，还先后推出了 " 异常订单预警 "" 低价风险预警 " 等创新功能，全力构建多方共赢的平台生态。

拼多多对商家售后服务体系进行了专项升级，取消了售后申诉限制，并全面支持商家对异常订单、恶意投诉订单、消费者负向体验订单等进行申诉。商家申诉成功后，平台将对相关订单进行赔付。

在平台放开商家售后申诉权限后，一位泉州纸尿裤的腰部商家算了一笔账：售后体系升级变相增加了公司收入，毛利水平因此提升了 1 至 2 个百分点，" 相当于改良产品的额外支出平台帮我们兜住了 "。

今年 ? 1 月 8 日，拼多多宣布成立 " 商家权益保护委员会 "，由拼多多集团执行董事、联席 CEO 赵佳臻担任委员会主任，统筹平台治理、招商、客服、技术、产品等团队，全面研究商家需求，收集商家反馈意见，优化商家经营体验，完善商家服务机制，持续提升商家满意度，推动平台高质量发展战略进一步升级。

今年 3 月，拼多多 " 商保会 " 针对上述举措还向平台商家发放了数万份线上问卷。

调研结果显示，73% 的商家认为平台优化 " 仅退款 " 的措施 " 十分有用 "，82% 的商家认为平台提升商家权益保障方面的举措 " 比较有用 "，超六成的商家表示促进商家净成交新举措 " 十分有用 "。

" 日用百货以前就是比拼一分钱、一毛钱的售价，‘低价风险预警’功能上线以后，大家不再盯着价格比拼，更关注产品质量。" 一位商家在今年 3 月的拼多多 " 商家权益保护委员会 " 首场座谈会上表示，随着拼多多平台生态的治理，更多产业转向了高质量发展。? ?

" 我们看到在一些产业链中，的确存在着一定的同质化竞争情况，长期的同质化供给会不断压缩商家的利润，创新的动能以及投入的力度也会受到极大抑制。" 赵佳臻在业绩会上坦言。

去年，首批进入 " 新质商家扶持计划 " 的农产区，产业带达到上千个。图源：拼多多

他说，从过去一年拼多多 " 新质商家扶持计划 "" 百亿减免 " 等举措来看，拼多多正着力将 " 减免、扶持、治理 " 等多重措施落实到平台运营、商家经营、产业转型、物流升级等行业的各个环节，为平台的优质商家 " 减负 "，创造更多优质商家、商品和服务的生长空间。

在拼多多重构平台生态上，这仍是一场未完成的战役。

" 过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。" 拼多多集团董事长、联席 CEO 陈磊表示，2025 年，拼多多将以 " 钉钉子精神 " 继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大 " 新质供给 " 的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。